【蓄勢上升的訊號】

近期大市牛氣沖天,市場資金熱炒大價股,先是恆指重磅股騰訊(00700.HK)內銀股、再到最近的平安保險(02318.HK),港交所(00388.HK)。若現價買入入這些大藍籌會有一定程度的風險潛在升幅值也相對較少。同時市場上另一批大價股開始蠢蠢欲動這些股票價位仍在普通水平風險低、潛在升幅高有很高的值搏率。今期要分析的北京控股(00392.HK)就是其中一隻有機會準備踏入升途的股票。

 

20161北京控股股價在$32.4見底後從周線圖可清楚看出股價走勢呈現收窄三角形。在201710股價已突破上軌並己完成回調,蓄勢上升的訊號十分明顯。加上大價股當炒此股有很好的炒賣憧景。

 

另一方面此股的業務亦頗有看頭。北京控股有四大業,分別為天然氣輸氣、天然氣分銷、啤酒和水務環境。業務主要由四大聯營公司包辦,北京燃氣(100%持股)中國燃氣(00384.HK,40%持股)北控水務(00371.HK,43.77%持股))、燕京啤酒(000729.SZ79.77%持股)

 

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北京燃氣主要業務是負責分銷北京市90%的天然氣,接近襲斷市場。雖然產品價格受到政府管控,但收益和營運十分穏定。同時持有中石油北京燃氣管道40%的股權。北京燃氣管道主要在京津冀區輸送天燃氣,其中北京市的9成以上均由北京燃氣管道供應。在未來,除了而被喻為北京新動脈」的「陝京四線」管道可帶來龐大的新收益。還有國家2017為了改善北方的空氣污染問題,推出《京津冀及周邊地區2017年大氣污染防治工作方案》當中包括「煤改氣」計畫,發電廠和其他工商業全部都陸續改以天燃氣為燃料。在北京作為天燃氣分銷和管道輸送的寡頭,北京燃氣和中石油北京燃氣管道將直接受惠,吸收過千億的新需求量。

 

北控水務,是國內水處理的龍頭企業,在國內和國外擁有有數百家食水、污水和海水化淡處理廠,實力和技術無容置疑。在「十三五」的《生態環境保護規劃》下,國內對食水和污水處理會有更大的投資和需求。再加上「一帶一路」的政策,令有國外營商經驗的控水務可以得到更多的市場發展空間。相信北控水務的業績將可繼續以拋物線上升,貢獻更多利潤予母公司北京控股。

 

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中國燃氣主要從事投資、建設、經營城市燃氣管道基礎設施,燃氣分銷和開發燃料應用技術,公司營運狀態和業績一直都很穏健。現時公司己與京津冀地區的7個城市簽署了清潔能源戰略合作框架協議,開展鄉鎮氣代煤、城區內的燃煤鍋爐改造、天然氣儲氣設施氣管網建設。再雄安新區的天燃氣分銷和管道鋪設,公司業績可更上一層樓。

 

燕京啤酒主要業務為制造和銷售啤酒、飲用水,但公司業績近年每況越下,貢獻給北京控股的盈利越來越少,截止2016年12月全年只有3.5億的盈利。

 

不過在另外幾家燃氣公司和北控水的強大盈利能力下。北京控股分別在2012年至2016年間分別錄得32億、41億、48億、56億和67億的盈利,年均增幅最少15%,在百億級公司來說,這種增長速度和持續性十分少有。而2017年中期業績報告亦顯示半年盈利逹37.7億,超過2016年的一半盈利,保守預期2017年的業績會超過70億。另外,公司資產淨值有約35%拆讓,PE亦只有9,現價俱有一定的值搏率

(筆者沒持有上述股份)

 

 

 

 

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