【新股簡評】瀘州市興瀘水務 2281

瀘州市興瀘水務集團是四川省內一家綜合市政水務服務供應商,主要業務營運包括自來水供應及污水處理。於2015年,在四川省自來水銷量方面排名第二,佔市場份額約2.8%,以及在四川省污水處理量方面排名第四,佔市場份額2.4%。

截至2016年10月31日,集團經營六家自來水廠,總供應能力約為280,500噸╱天,以及九家污水處理廠,總處理能力約261,000噸╱天,是瀘州領先的水務服務供應商。根據報告,截至2015年12月31日,集團在瀘州地區的供應能力方面是最大的自來水供應商,佔市場份額約83%,也是瀘州地區縣市級唯一的污水處理服務供應商。截至2016年10月31日,服務了瀘州地區約22.2萬位居民終端用戶戶數及約38,000位非居民終端用戶戶數。

集團的收入來自,從(1)向終端用戶銷售自來水;(2)將終端用戶的水管道連接至旗下的水管網絡的安裝項目及所提供的維護服務的費用;以及(3)自來水供應廠及相關設施建設及升級服務中獲取收入。此外,集團從(1)地方政府根據特許經營協議向其支付自污水處理業務的處理費;(2)服務特許經營安排下的利息收入;以及(3污水處理廠及相關設施建設及升級中獲取收入﹒
(白賴仁:自來水業務佔約60%,污水處理業務上約40%)
上市日期
2017年 3月 31日

行業及業務性質
公用事業

上市方式和規模
國際配售+香港發售
發售價 2.3 -2.53

預期市值 4.944億 5.438億
連內資股市值 19.773億 21.751億

淨集資額(假設每股H股發售價為2.415港元) 4.166億港元

2015年應佔年度╱期間溢利及全面收益總額 144,418,000 / 911,896,000
2015年市盈率約 13.69倍 – 15.06倍
★上市開支總額(包括包銷佣金)約為人民幣48.7百萬元

保薦人
交銀國際

主要股東
興瀘投資 59.52%
興瀘投資子公司 7.29%
瀘州老窖 8.19%

抽股評級(5星為最高)
★★

注意事項

買入策略
IPO期間:不考慮
開市後:如招股反應太差才留意

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