【隱世高息股】

寶物沉歸底,但總有浮上水面曝光的一天,只是過程中會異常地悶長。不過筆者介紹給大家的,都已經有幾分成數。科勁國際(6822.HK)2015年初上市,上市三年至今,一直悶場,股價徘徊在$1.4-$1之間,沒有太多動作,所以甚少人關注。但如果科勁國際過去3年年均股息超過10%P/E 5倍這個消息都給大家知道後,股價會否仍然沉寂呢?

 

科勁國際主要業務為是為中高檔廚具及家庭用品品牌的提供一站式解決方案,負責設計、生產、市場調查等服務,主要客戶來自美洲,佔公司收入70%左右。在過去幾年,公司一直在大陸營運自己的零售業務,但至今仍未建立規模。所以在過去幾年,營業額維持在13.5億左右,而受惠於不再需要支付高昂的上市開支、生產成本下降及人民幣弱勢,盈利有40%的升幅。不過原材料和匯率價格不時有波動,未來的盈利會存在波動性。長遠而言,公司發展要靠新業務的開展,否則難以有穏定的成長空間。 

 

不過業務增長率不高,是當今實業股的通病,能穏守已經很好了。科勁國際有一點優於普通實業股的是屬於它輕資產公司,自己只有150人左右的設計、銷售和品質控制團隊,生產工序交由其他廠家負責。即使遇到業.務困難,不需要負責龐大的產線固定開支。加上公司財務狀態甚好,有5億多現金,扣除總負債2 億,還有3億多資金足夠公司內部營運好幾年。

 

現時科勁國際股價$1.1X左右,P/E :5倍,價格處於便宜水平,P/B 1.26倍,可以接受。但有見於大股東持有75%權益,喜歡透過高股息來吸收盈利,買入科勁國際齊齊和大股東收股息也是一個好路數。加上公司一直未大炒過,股價最近又做了雙底,現時入貨俱有一定的值搏率。

(筆者沒持有上述股份)

 

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