股東權益不錯

【上巿前投資】

近期證監會主力打擊圍飛炒風,以後全配售裂口高開的高枱跳水都會絕跡,巿場回復正常。那我們又何去何從呢? 莊家比較以前難搵食了,散戶身同感受。上巿發售不能圍飛,但上巿前是可以引入投資者。剛發現一隻極有趣的股票,給筆者有極大的幻想,御佳控股(3789)首次公開發售前,引入投資機構耀添,該公司由鄧先生獨資持有,從公司成立年份看,該公司成立的目的是為投資御佳控股而設立。而鄧先生焯陞企業控股有限公司(1341)的董事會主席兼執行董事。

公司業務透明度不足,集團為於香港從事提供板模架設及相關輔助服務的主要分包商。1994年開始經營板模業務。集團亦參與多個大型建造項目。通過集團不斷提升及完善工藝及建造管理,已自行開發出樓宇建造及編碼處理系統,並已註冊專利。集團的直接客戶為樓宇建造及土木工程項目的總承建商,而最終客戶為項目的擁有人,包括政府、公共交通營運商、主題公園及度假村營運商以及物業開發商。何解會吸引到鄧先生投資呢? 從以下數據便可得知。

觀乎未上巿的2016年度的業績,營業額約481,943萬港元,毛利約92,232萬港元,溢利約61,998萬港元。即毛利率約20%,溢利利率約13%,這個數字來看,合情合理,不過再看總資產,該門生意就相當吸引。總資產約119,281萬港元,股東權益約49,791萬港元,即總資產回報率及股東權益回報率分別約19.11%及41.7%, 是不錯的回報率。

御佳控股於2017年2月8日以公開發售及配售在板上巿, 合共發行3億股,佔總發行股份25%,集資淨額9,960萬元,其中近70%將分別用作油尖旺區現有模板工程項目及未來一年收購辦公室物業。除了上市保薦人富比資本,之前曾保薦的主板股票也沒有太大升幅,也因為獲349倍超購,已啟動回撥機制佔比增至50%,股權比較分散,所以上爬乏力。

綜合而言,從投資實業角度去看,御街控股(3789)巿盈率8.2倍來看,僅屬一般。另一方面,從搏賣殼的角度去看,御街控股(3789)現巿值大概5億,比主板報殼價還有折讓,上巿滿兩年,即禁售期完畢後可以考慮一下吧。

【相關教學資料簡介】
https://goo.gl/eQXjWf

(筆者沒持有上述股份)

 

2017年3月15日

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