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Philip Cheng

【 一定是啤殼】

我們這一派炒細價股，少不了看的一定是保薦人。保薦人在細價股的角式，某程式上是決定了股票價格的硬度及走勢。為何鄭氏會這樣說呢? 正如我們身邊的保險經紀，賣保險一定會找身邊的朋友，一樣的原理。所以參考保薦人保薦過的股票價格走勢，是其中一個炒股的重要指標。不過對於一些不易查出過去紀錄的保薦人，我們應如何處理呢?最近筆者正研究K W Nelson Group (8411)，一間連中文名稱都沒有的公司，實屬可疑，涉嫌是殼股。翻查該股票的保薦人，是一間成立不久的公司，名叫惠豐資本。在阿思達克財經網查閱資料，亦是白走一場。但努力不懈的小弟最終遊覽到貴公司的網站。順藤摸瓜，這團隊應該是來自海通國際。題外話一笑，在過往上巿保薦經驗的一頁，巨星國際的股票號碼打錯了。 回歸正題K W Nelson Group (8411)，該公司主要於香港從事提供室內設計及室內裝修工程項目管理服務，當中專注於辦公室及零售商鋪項目。設計公司是一行低成本的行業，連招股書裏都有承認。該行業需要上巿的理由，筆者實在想不通，上巿集資約3000萬元，但在上巿前派息3800萬元。 K W Nelson Group (8411)於2016年12月以全配售形式上巿，招股價$0.2，開巿裂口高開$3.2，最高炒至$8.7，之後股價會慢慢回落，最低見過$0.172，現巿值1.7億左右，價錢屬於便宜，不過會不會再炒又是另一回事了。從中央結算系統持股紀錄查詢服務，可見原有的25%配售股份，已經全身而退，股份在巿場轉手，落在誰人的手中，是否一致行動人士，真的十分難說定。 假設該股難炒起，從投資角度去看該股票，又是否值得買入呢? 觀乎收益，增長約24%，毛利率由約40%升至43%，但年內收益嚴重倒退。不過原因又是同一個理由，上巿費用所致。筆者尚試還原數目，假若沒有上巿的開支，以2016年計算，純利應該約有1600萬，即巿盈率約10左右，業務價值去看該股股價，只是一個合理價而已，對於本人來說，業務價值當然不構成買入的理由。如要搏該股票賣殼，可等待一下見底才進場。 【相關教學資料簡介】 https://goo.gl/eQXjWf…

【找到傳說中的飛龍】

近來殼價越升越有，同時亦誔生了一堆倍升股，一眾炒家炒得歡天喜地。短短幾年間殼價升幅驚人，由幾千萬升至約6.5億，主要是因為北水走資買入資產所致，因此吸引不少生意人有「啤殼」的念頭。近年不少「啤殼股」以不同方法而誔生，其中一類是分拆上巿。意思即是上巿公司把原有的部份資產抽離，成為另一間公司以另一個號碼上巿。我們尋找「啤殼股」，可以從這類股票入手。 新龍移動(1362)就是該類股票的其中一隻，所以賣殼的機會率是比其他的上巿公司高出數倍。此股是由母公司新龍國際(529)分拆出來上市，業務簡單，主要為若干流動電話品牌的授權非獨家分銷商，分銷流動電話及相關產品予批發客戶、電訊服務運營商及連鎖零售商。該公司上巿至今已經兩年了。 上巿時間比較短，但也是有一點東西可以看。觀看過去業績，時賺時蝕處於一個不穩定的狀態，集團於2017年3月15日公佈業績，營業額是倒退的，即經營環境十分嚴峻，行政支出是減少了，但是回天乏術。幸好的是該股巿值已跌低過殼價，只要從研究殼股手法入手，就不用理會業績了。 從該公司的資產負債表可看，資本及儲備只有約10000萬元，其中約7000萬元是現金及銀行結存。另外我留意到一個位置很有趣，該公司的物業、廠房及設備只有2萬元，相信在座各位讀者看到這個數字，都會笑出來。但不要少看該公司的實力，觀看同一系列的新龍國際(0529)便可得知，股價過去十多年升幅約十倍，公司業績年年賺，派息無間斷，這個系列的管理層絕對是一班能者。 關於主席林嘉豐先生，是一位獨具慧眼的商人，當時很多人還不看好電腦這門生意，更不看好亞洲市場，就在這時林嘉豐輕而易舉取得多個亞洲代理權如Apple、Hendett、Packard、Dysan、3com等。接下來是相當有看頭，林嘉豐先生與Inflexionpoint主席John Sculley建立夥伴關係，而John Sculley是前蘋果公司及百事行政總裁。結合雙方所長及通力合作，能令公司提供最佳價值定位，並致力擴展亞太區業務，以建立亞洲首屈一指的資訊科技及流動產品分銷機構。 說到這裏，大家應該安心了，重點一提，以最新資料去看，林家家族成員擁有約74.24% 新龍移動，接近上巿條例持股量上限，筆者幻想不了該公司管理層會見死不救。 【相關教學資料簡介】 https://goo.gl/eQXjWf   (筆者持有1362上述股份) 2017年4月20日    

【香港60年代五大富豪的股票】

香港樓價居高不下，眾人皆知，樓價昂貴得令人尖叫，不過巿場仍然不乏買家排隊買樓。筆者當然直指南昌站匯璽這個樓盤，首批折實實呎18998元，而令一眾炒家觸目的，當然是全職炒家黃敬凱買得「心頭好」。買樓保值是其中一個方法，假如不是用來自住，其實可以考慮一下大折讓的地產股票，一不用交沉重既稅項，二股票較容易易手，說到這裡，小弟也不賣關子，直接跟大家詳細說說大生地產(0089)。 該集團主要業務為物業投資、物業租賃、物業發展、房地產管理及代理及酒店經營。翻開年報，物業類別可說應有盡有，包括貨倉、工業、住宅、商住、商業及酒店，地區以香港為主，海外的只有一個，美國三藩市萬金來街456號 Montgomery Plaza。 近年樓價漲勢不停，業績年年賺錢是理所當然，但不算穩定，近五年的溢利分別錄得5.8億、4.1億、6.2億、2.6億及3.7億元。計算總資產回報率後，不算吸引。不過把這公司當作收息去看，我認為又相當不錯，公司經營活動之現金流量尚算穩定，年年穩派息，無間斷的派，分析員看得安心，投資者收得放心。派息除盈利的比率其實不多，但由於股價過於低殘，所以收息率上升，高達3.26%。現在的保險公司年金產品收息率大概都是這個息口，不過股票的好處是靈活性。 上文提及到股價低殘，定必有讀者問過究竟，在下詳細解釋，希望大家能夠增長知識。該公司總資產約79.5億元，負債約13.7億元，資產淨值約65.7億元，但現巿值只有約14億元，即折讓近80%，亦是該公司最大的賣點。 公司賺錢派息是理所當然，因為主席和副主席合共持有總股份約60%，派息也是派回自己的口袋裏。該公司主席及副主席為馬清偉先生和馬清鏗先生，年報只是輕輕述寫他們的過去，不過筆者就他們的背景地氈式搜尋，發現馬清偉是香港60年代五大富豪馬錦灿的長子，其父親是香港銀行家，家族擁有大生銀行及大生地產等豐厚資產，更在1953年榮獲英國女皇的榮譽嘉奬。這個背景十分亮麗，不過股價的波幅，仍欠缺線條美。 觀看十五年圖，自08年尾，該股一直處於一個上升軌，過去波幅不大，08年尾見$1.8，現價$4.91。 【相關教學資料簡介】 https://goo.gl/eQXjWf   (筆者沒持有上述股份) 2017年4月6日    

【多元化的折讓】

現今社會什麼都講求多元化，飲食要多元化，玩樂要多元化，購物亦要多元化，商人為了滿足社會上各界需求，生意都變得多元化，務求賺盡任何商機。其實有好多集團業務都是多元化，但為何鄭氏會選擇介紹該類集團呢?個人認為該類集團之生意廣範，缺乏市場上亮點，容易受巿場冷待，使其股價格殘過鐵達尼的殘骸，這類股票最合適巨額價值投資者。今日要介紹的是保利達資產控股有限公司(208)，2016年中期業績資產淨值為港幣約109億，觀看今天集團市值為約23.5億元，如此大折讓，再加上現價為09年、12年的鐵底，應該吸引不少投資者儲貨等收割。該公司未變身前為一間製衣公司，於2000年經營不善導致財困，後被柯為湘先生收購並稱金盾控股。經歷多番股權、資產重組後，現為九龍建業（34）的附屬公司。集團業務包括投資控股、物業投資、發展及買賣、證券投資及買賣、製冰及提供冷藏服務及石油勘探及生產。   保利達核心業務集中於澳門地產，手上主要發展項目有海一居及T + T1地段，發展土地儲備達715,000 平方米，除此之外，早於2004年開始投資於澳門之地產市場，進行收購物業，主要物業投資項目為澳門廣場，投資土地儲備達18,000 平方米，所以集團在澳門屬大型地產發展商。既然話業務多元化，當然不止地產，集團遠於哈薩克斯坦從事能源業務進行生產及勘探石油， 近在香港亦收購香港牛奶有限公司子公司香港製冰及冷藏有限公司，成為香港其中一間最大的製冰經銷商。   近5年間集團營業額為 2011年港幣約2.3億元、2012年港幣約7.3億元、2013年港幣約2.8億元、2014年港幣約2.9億元及2015年港幣3.5億元。雖然營業額5年間不斷增長，實質盈利由盈轉虧，於2015年度因受到原油價格暴跌拖累而對哈薩克斯坦之石油資產作出減值撥備1.7億港元所致。不過，集團營運始於是多元化，其他業務如:澳門投資物業之收租業務及香港之冷藏及製冰業為集團提供穩定收益。雖然營利虧損，集團都維持穩定派息，年度/截止由2013年12起派息(每股港幣0.0050)，2014年全年度派息(每股港幣0.0020及港幣0.0050)，2015年全年度派息(每股港幣0.0020及港幣0.0050)，2016年度派息(每股港幣0.0020)，管理層此舉都希望投資者對集團抱有信心。   【相關教學資料簡介】 https://goo.gl/eQXjWf   (筆者沒持有上述股份) 2017年3月2日    

【逆線行走】

經濟環境欠佳，邪氣當道，巿場上竟然有殼股基金，簡直聞所未聞，聽所未聽。那有難怪的，近幾年股巿有波幅無升幅，眼見細價股勁力十足，以一月初點評的中銳中國物業(1682)為例，升幅已經超過70%，難免基金朋友都有點葡萄按不下火致電給我爆粗，說要發洩一下。除了這隻外，最近有一隻全購股升幅都比較出眾，它就是良斯集團 (1683)。   小弟去年八月時已經寫過該股票，當時我已經說盤路有點怪怪，不知誰是那位勇者不斷在收貨，可惜當時股價已升至一個小弟不能接受的範圍，所以沒有買下去。最後結果大家都知道了。2016年12月23日華融國際證券有限公司代表國能香港有限公司就股份提出強制性無條件現金要約以每股作價1.728收購良斯集團控股有限公司的全部已發行股份，涉資2.16億元。注意，在通告發報前已經升了，不排除相關人士走漏風聲，部份人從中偷入，實在太不公平了。   筆者又要發洩一下，請容許在下交代餘下劇情，賣殼當然需要做全購，在全購的過程中，新主國能購得89.7%股份，超出了上限的75%。由於公眾持股量不足，便需要停牌處理。最後獲得聯交所批準暫時豁免復牌。該公司復牌後沒有如過往的股票炒起來，竟然向南走，收$1.59，實在令人百思不得奇解。向上炒不是比較容易嗎? 從圖表上去看，股價已跌穿橫行區，而且成交大至約1400萬元，不容樂觀。還持有貨者，面對這個環境，相信都會有點頭痛。   翻查主席背景後，更刺痛，新主席楊勇先生於建築科學及技術業擁有逾18年經驗，曾於上海建科檢驗有限公司擔任副總經理，於二零一一年一月獲認定為中國教授級高級工程師。這個背景，他懂什麼是金融世界嗎? 可能真的只是借殼上巿為集資渠道而已。善哉!   【相關教學資料簡介】 https://goo.gl/eQXjWf   (筆者沒持有上述股份) 2017年2月27日    

【物超所值的百貨公司股】

在二十一世紀的社會，人們對生活的基本需求以及要求也有所提高。人們購物喜歡潔淨有管理的地方，百貨公司及超市就是現今我們購買生活用品的熱點，這類企業的服務一般較優質，地點寬敞、有手推車提供、受過培訓的職員及車隊送貨服務。所以這裡賣的產品有巿有價，鄭氏一直在好奇這類的股票是否值得投資，剛巧遇著友人問起華地國際控股(1700)，觀回過去年年派息甚為穩定，以現價計算上次派息數額，接近派8%股息，公司還在股份回購。號碼都送上門不用找，研究一番，何樂而不為呢?   集團是以泛長江三角洲為地區重心的雙模式零售連鎖店經營商，同時經營百貨店及超市。集團全部百貨店（除無錫、馬鞍山、南通及鎮江百貨店以「八佰伴」商號經營外）均以「華地」商號經營；另以「大統華」商號經營超市業務。總資產約122億(人民幣；下同）。規摸有點大，應該適合保守投資者及小型基金參與。   業績方面略為失色一點，盈利於2014年及2015年倒退，而核心業務之現金流也有所減少，但放心仍是正數，於2015年年度業務現金流淨流入都超過10億元。營業額尚算穩定，初步可推斷是經營成本增加所致，詳細的資料需要各位讀者自行分析了，對於小散戶的我來說，投資額比較細，容易出貨，研究得太入也沒有實際上的大幫助。   觀乎2016年8 月公佈的業績，營業額對比同期相若，可惜純利卻又再倒退，主因開支對比同期多了，員工開支增加約一成，拆舊攤銷增加兩成及其他開支增加7000萬所致。這巨額的其他開支在年報上只簡略解釋與百貨業務有關，再加上在2016年五月被剔中小型指數MSCI，使巿場對它有點失去信心。   參考月線圖，仍處於一個下降軌，這也是意料之內。近半年業績純利2.4億元，粗略估計全年純利約4.8億元，以現價計算預期巿盈率約6.75倍，都可接受吧。需要大手買入的基金資金，現在進場是一個時機，對於散戶來說，還是等待看見明顯的整固才進場較為適合。   【相關教學資料簡介】 https://goo.gl/eQXjWf   (筆者沒持有上述股份) 2017年2月23日    

【吸睛又吸金的技術】

  近來巿場各行各業都引入3D打印技術，想不到從事鞋履設計的永駿國際控股(8187)都引入這個技術。他們在鞋履開發中使用這技術，為縮短產品開發時間，更加及時和有效地修正、調整及修正鞋履樣品。在生意層面上可能對業績不會有太大的影響，不過在股票的世界裏，這件事情非常吸睛，令鄭氏時不時又再望多一眼股價的表現。   誰不知看到了圖表，更令本座雙眼發光，典型的全配售L字型走勢，但已經慢慢回升，相信已經見底，52週低位$0.241, 現價$0.4 左右位置，仍然低於全配售價$0.5。在早前本尊都有寫過該股，但當時圖表絕對沒有出現這佳境。圖表歸圖表，只看圖表炒賣可以贏錢的，大時代曾經出現過，大時代過後的日子，還是兩管齊下基本分析兼備，才稱得上穩健。   公司業績每況越下，其解釋產品主要市場在俄羅斯，被制裁後所引致。最近又發出盈警，預期錄得重大虧損，因為英國脫歐導致的英鎊貶值及歐洲恐怖襲擊導致收益減少。該公司真的禍不單行，也許主席需要看一看風水。   說到主席何建偉，不能不提及的是他持有股份，持貨量是達至港交所要求的上限75%。假如我是何生，在上巿的時候定必將大量的股份賣出給散戶，盡快甩手逃離現場。不過何生比較聰明，知道上巿地位的價值，可見的未來殼價有加無減。   小弟預期永駿將會賣殼，原因講得太多大家都厭倦我老人家煩，在此不贅。預期全購價將於4億成交(全購價等於殼價3.5億加資產淨值約0.5億元)，我的拍檔做功課做一半不做一半，說上巿前好似派息，怎麼會有人這樣馬虎，這個位置大家請查清楚，相當重要。     【相關教學資料簡介】 https://goo.gl/eQXjWf   (筆者持有8187上述股份) 2017年2月22日  …

【擁有著線條美的明星】

一直有炒股票的朋友，相信都會認識國泰君安國際(1788)這隻股票，除了巿場上有這間證券行之外，該隻股票的炒作猛火也是眾人皆知。該間證券行除了做股票買賣之外，同時亦有做保薦人幫助合符資格的公司策劃上巿。不知大家有沒有留意該保薦人的股票的成績。鄭氏翻查結果，數隻股票股價表現都非常之好。大家可以放心，已經上升了的股票本人不會說，小弟又不是莊家不會向大家介紹。星星地產(1560)還沒有升，請容許筆者在此講述一下。   其實該隻股票在新上巿時，本座已經有寫過一次簡介，可惜重看一篇後，仍發現有點重要的資料遺漏，想補充一下。長話短說，星星地產為物業發展商，主要在香港從事工業大廈的物業發展。2016 年 7月13日掛牌上市，集資淨額約6790萬元。大股東陳文輝承諾在上市後36個月內股權不會易手。這是有史以來第一隻承諾延長禁售期的港股。大家有冇想過陳先生究竟是何方神聖，港交所需要特別招持他。   90年代，陳先生曾經在職於摩根士丹利亞洲的董事總經理，後來自立門戶成立嘉理資產，炒細價股而發蹟的。當時行內人士稱，嘉理資產的影響力不弱於惠理基金，可知實力非凡。說到這裡，相信大家都明白證監會對他戒心特別重，認定陳先生是為「啤」殼而上巿。可能又有朋友說，這此資料在網上都可以找到，何必抄人呢。鄭氏認為說話又不是這樣說，炒股除了要知道哪一隻股票是有潛力之外，時間都需要掌握得好，才稱得上運籌帷幄。   一個出生於金融巿場，熟悉金融運作的老闆，炒作機率及炒功一定較高及非同凡響。不過君不見過去該股大炒突炒，在圖表上更出現了大圓底，圖表上的曲線優美得連啊公都會尖叫。擁有這線條美的明星，人稱君子的我也慾拒還迎。   【相關教學資料簡介】 https://goo.gl/eQXjWf ------------------------------------------------------------ 為香港社會做一點事情，一個影響一個，由巨鯨做起。 分享投資心得做善事 揀雞蛋投資慈善講座(每年賺20%無難度) http://investmentknowledge.club/charity/ ------------------------------------------------------------- (筆者持有1560上述股份) 2017年2月20日…

【最貼地的獨市生意】

而家潮語興講‘貼地’!! 我們除了衣、食、住及行外，生活上要數最貼地既東西必然係電力供應。這類行業好處在於經濟週期的起跌，業績都屹立不倒。自香港的電力市場開埠以來，一直都由兩家公司分地域性壟斷，所以股價過去表現相當穩定。不過美國加息該類股票的股價亦難逃一劫，現在派息率高達6%以上，好息一族可留意。今日鄭氏介紹以香港島、鴨脷洲、南丫島等為主要的電力公司，港燈-SS(2638)，其實我不開公司名，精明的你們亦會找到它。   考慮照顧到所有的讀者，本人亦會簡介一下。港燈-SS(2638)是由電能實業(00006)分拆出來，並於2014年1月29日上市，全球發售的發售股份4,426,900,000，招股價為$5.45，凈集額約235.234億元。單看集團管理層霍建寧(主席兼執行董事)及李澤鉅(副主席兼非執行董事)都已經非常響噹噹，相信無人不認識。再看下去的幾間持有港燈—ＳＳ股份的上市公司亦是實力非凡，包括:長江和記實業有限公司(00001)、電能實業有限公司(00006)、和記黃埔有限公司(00013)及長江基建集團有限公司(01038)，難道這是偶然嗎?只有良好的企業管治才能孕育這巨企。   筆者就財務報表資料略作分析，純利方面於2014及2015年度有明顯的下跌，可能是為了配合聯合國氣候變框架公約，逐步增加使用天然氣有關，本人認為不太重要，沒有深究。投資這類公司是看長遠發展的，所以經營活動之現金流量才是核心。2016年年度報表未出，唯有退而求其次翻看2011-2015年度，可見這數額是有增無減，清晰代表生意並沒有減少，大家大可放心。股息方面股民定必會關心，由於現金流穩定，亦沒有大礙。年度/截至2014年12月份派息(每股港元 0.1653及港元 0.1989)，2015年12月份派息(港元 0.1992及港元 0.2012)，2016年12月派息(港元 0.1992)。派息亦算穩定。派息股當然只講派息，字數有限，其他數據不多說了，可以自己參考一下。 【相關教學資料簡介】 https://goo.gl/eQXjWf ------------------------------------------------------------ 為香港社會做一點事情，一個影響一個，由巨鯨做起。 分享投資心得做善事 揀雞蛋投資慈善講座(每年賺20%無難度) http://investmentknowledge.club/charity/ ------------------------------------------------------------- (筆者沒持有2638上述股份)…

【奇趣怪事】

在文明及發展完善的社會，資訊及科技是不可缺。大家走在街上亦看見男女老幼手機不離手。上至公公婆婆，下至六歲小孩都離不開科技產品。從事和這方面有關的行業理應甚為吃香。而近月，有隻相關行業之股票申請由創業板轉主板，正當股東們都喜出望外之時，利潤垂手可得之制，2016年2月初宣佈轉板失敗，空歡喜一場。原本不打算去撰寫該股，但數個讀者百思不得奇解，鄭氏又怎可能無動於衷。   讀者們當然知道筆者在講述的股票是中科光電(08111.HK)，因為你們提問的。該股主要從事統開發及信息科技顧問，主要經營之業務為在中華人民共和國內外銷售太陽能相關產品；新能源電力系統集成業務； 銷售自助服務自動櫃員機系統及印刷系統；及提供硬件及軟件技術支援服務。從年報中可看到2016年盈利約4550萬港元；2015 年盈利約2980萬港元；而2014 年盈利亦有約1100萬港元，符合轉主板的盈利要求。據上市條列，主板的上市要求，公司其過去的三個年度中盈利需不少於5000萬港元，最近一年2000萬港元，其前兩年合計達3000萬港元。轉板其好處在於主板殼價6.5億元左右，是創業板的一倍。假若轉板後賣盤的話，股東可以以更高的價錢賣出。   在通告裏沒有提及失敗的原因，小弟嘗試分析，從2016年3月止的年報上發現一些奇趣數字。第一，公司的物業、廠房及設備產只有約100萬港元，試問這個數目能有什麼設備，可做什麼生意呢。第二，公司的商譽竟然高達3.1億港元，做會計的朋友都知道這個位置只是作攤銷，而事實上這是空氣。例子:當公司以200元買入100元資產，公司帳目便會產生100元的商譽，商譽數字越大是好是壞大家都應該明白了。第三，公司的經營現金流是負3400萬港元，帳面賺錢是因為應收賬款及票據為2.3億港元。任營業額再大，一切都是虛幻的。   近期證監會主力打擊啤殼炒風，同時該股的盈利只是會計上的盈利，監管部門不相信該公司能持續產生盈利合符主板要求，就是失敗的原因。從此可見，投資者需細閱公司財務狀況才能夠判斷公司能否轉板。   【相關教學資料簡介】 https://goo.gl/eQXjWf ------------------------------------------------------------ 為香港社會做一點事情，一個影響一個，由巨鯨做起。 分享投資心得做善事 揀雞蛋投資慈善講座(每年賺20%無難度) http://investmentknowledge.club/charity/ ------------------------------------------------------------- (筆者沒持有8111上述股份)…

【賣殼再賣殼】

於上星期分析過桐成控股(1611)，意外地發現該公司發展及上巿另有內情，原來同聯太工業(176)有莫大關連。鄭氏作為一個偵探，忍不住沿著線索繼續追尋，誓要找出真相。當初不才有一個疑問，為何故事劇情與其他公司做法大有不同，將子公司桐成賣走給徐乃成，由他啤殼上巿，而不是由聯太工業自己分拆上巿呢? 謎底本人不開答案，留待這話題在巿場上熱炒吧。   不說又想說多一點，跟據桐成控股上巿資料可見，賣出的桐成是剛好符合主板上巿的基本要求，截至2013年、2014年及2015年9月30日止年度以及截至2016年5月31日止8個月，純利分別約為23.2百萬港元、30.2百萬港元、33.2百萬港元及5.6百萬港元。聯太將賺錢的業務的賣走了，之後營業額大跌，現金流出現負數，純利亦失守見紅，也是計劃之內，主席又怎會不知道呢?故事於2016年11月終於揭開了，超名控股對聯太大股東提出要約，進行全購買殼。   要約價$0.493，總數作價約6.5億元，這價錢當然是不合理的，眾所週知殼價是6.5億元左右，那公司的資產不用計算嗎? 也許是老闆辭鄉歸故里平價賤賣急著走人。過去的已成過去，將來的股價才是我們投資人要留意的重點。   觀看聯太新主來頭，超名控股由楊素麗女士及李志成先生持有，楊女士是太陽世紀集團(1383)的執行董事。在過去，李先生同樣是太陽國際集團的執行董事。顯然易見，這個交易跟周焯華有千絲萬縷的關係。而他團隊的炒功，在巿場上的實力，不用我多說吧，看隻1383飛得仲快過筋斗雲。至於落場和他豪賭一局，小弟認為未係時候。   【相關教學資料簡介】 https://goo.gl/eQXjWf ------------------------------------------------------------ 為香港社會做一點事情，一個影響一個，由巨鯨做起。 分享投資心得做善事 揀雞蛋投資慈善講座(每年賺20%無難度) http://investmentknowledge.club/charity/ ------------------------------------------------------------- (筆者沒持有1611,176,1383上述股份) 2017年2月13日…

【計算真正派息率】

  全球最大經濟體系美國加息0.25厘不算多，但加息潮揭開了加序幕，巿場預期陸續有來，好息資金班師回朝，一眾產品翻天覆地，跌得四腳朝天，當然離不開是債券，不過今天想講的仍然是香港股票巿場的收息股票。收派股不是所有投資者的喜好，其原因主要是回報比較少，適合尋找安穩的退休人士及富豪級持有。 今日主要想講述一隻派息率高達8.68%的股票，聽似很吸引，實際上簡單的一句並不足以構成我們可以買入的原因。請給一點耐性，讓本座在這裡深入講多些少。我們研究派息股，一般都不會只留意最近的一次派息率，因為一次性地派高息，是沒有任何參考價值的，如果不能持續派下去，便失去了買入的原意，所以買入收息股，我們必須觀看該股的過往數據表現才能定斷。而鄭氏今天要講述的是上巿已經六年的匯賢產業信託（87001)，故名思意這是一隻產業信託基金，賺到的現金流按條例規定必須接近100%全數派出，簡單解釋就是賺了就派息，相當公平，由於表面條件都非常誘惑，同時知道這裡不缺保守投資者，小弟唯有翻開文件查看一下，給大家一個機會對該股加深認識。 匯賢產業信託於2011年上巿時，唯一房地產投資為於東方廣場的權益，權益之有限年期約38年於2049年1月24日終止，即餘下約32年。而招股書說明當到期時，匯賢產業信託所持東方廣場投資權益的價值將降至零，而匯賢產業信託或會終止。終止後，匯賢產業信託將會因為其無法符合房地產投資信託基金守則有關維持認可資格的規定而須取消認可資格及除牌。另外，該股派息以人民幣計價，所以派息率會受到人民幣的匯價而受到影響。 遇上這麼特別的股票，我們的分析應該如何落手呢？首先，如上文提及，派息股必須穩定派息，財務狀況都必須維持健康水平。數據我不詳細說明了，由繁化簡去說，假如帳目是真的，數字是健康的，派息亦穩定上揚。以小弟的個人愚見，分析方法是將現股價3.11除以32等於$0.097港幣。最近派息為港幣0.33(@1.2)，粗略地計算真正的派息率為$0.233，即約7.5厘派息率（未計及內地稅項)，也算不錯吧。   【相關教學資料簡介】 https://goo.gl/eQXjWf ------------------------------------------------------------ 為香港社會做一點事情，一個影響一個，由巨鯨做起。 分享投資心得做善事 揀雞蛋投資慈善講座(每年賺20%無難度) http://investmentknowledge.club/charity/ ------------------------------------------------------------- (筆者沒持有上述股份) 2017年2月9日    

【尋找下一隻美殼】

熟識炒股的戰友都知道，短炒這門技術跟本不能以文章相傳，問題在於炒股千變萬化，必須以實戰磨練，以筆墨又怎能盡錄我們的求生本能。退而求其次，尋找一些長線潛力股是小弟能夠為大家做到的。於2016年四月點評的東方大學城控股(8067)，經歷八個月的潛伏，終於開車了，升幅約有40%。至於小弟仍然持有，一股不沽，不是貪心而是未到價而已。不排除很快就會到價，所以繼續搵下一隻金蛋。   鄭氏認為新股是最好的切入點，原因不是可參考資料比較少，而是新股比舊股質素優質，要知道殼股類別的股票，越炒質素越差。桐成控股有限公司(1611)是最近新上巿的，主要是製造電氣相關產品，電源及電子產品，包括螺管線圈、電池充電器解決方案及電源、LED照明及其他，如PCBA及部件裝配，主要做美國生意佔約50%，螺管線圈銷售額為最大收入來源， 佔收益約34.1%。截至2013年、2014年及2015年9月30日止年度。總收益分別約為325.2百萬港元、334.5百萬港元、327.6百萬港元。值得注意的是，公司上巿前毛利率不斷改善由17.4%提升至22.6%，資產總回報率由8.3%提升至18.6%，公司解釋主要是因為產品組合轉向定價更高的產品（主要包括商用LED照明及PCBA）及原材料價格下降。究竟是粉飾廚窗，還是受惠於美國經濟好轉，相信需要時間去證實。   該股於2016年11月公開發售上巿，發售股份共9000萬份，售價為1.5港元，集資淨額為63.6百萬元。不過本座認為公司不是真的需要集資擴張業務，在上巿前，公司分別宣派7,500,000港元、20,000,000港元、67,094,000港元及50,000,000港元的股息。另外，桐成控股有限公司是於2014年5月從聯太工業(176)買回來的。從兩個因素可見，啤殼味道比較濃，惟公眾股東佔30%，比其他的股票輸蝕一點。現價巿值3.6億左右，亦算合情合理。至於中美貿易戰的問題，對殼股影響不大。 【相關教學資料簡介】 https://goo.gl/eQXjWf ------------------------------------------------------------ 為香港社會做一點事情，一個影響一個，由巨鯨做起。 分享投資心得做善事 揀雞蛋投資慈善講座(每年賺20%無難度) http://investmentknowledge.club/charity/ ------------------------------------------------------------- (筆者沒持有上述股份) 2017年2月8日    

【自己包底籌錢畀自己】

  今天想跟大家談談藍鼎國際發展有限公司(582)，它是一間投資控股公司，主要有4大業務，包括發展及經營綜合消閒及娛樂度假村、博彩俱樂部及娛樂設施、物業發展及設計及產銷發光二極體及半導體照明產品。巨鯨對上述業務興趣缺缺，不過對它的一份供股通告卻非常感興趣。 在談供股前，先講一下公司股權分佈。藍鼎國際發展於2013年易主，新的主要控股股東，是內地商人仰智慧先生。他透過藍鼎國際有限公司持有34.34%，並且於2015年中起，又成另一家上市公司華夏健康產業集團有限公司(1143)的大股東，持有該公司30.6%股權。藍鼎國際發展另一股東則是褚慶祝夫婦，兩人共持9.45%，成為股東的時間是2015年下半年。褚慶祝是誰？他毅信控股有限公司(1246)的前主要股東，當時剛有近30%的毅信控股股權。值得留意的事，仰先生於2015年下半年間，為毅信控股的股東數個月，高峰期持有近10%。對，不論時間上，還有股份數目上，真的很巧合。唯一不同的事，仰先生只成為股東數個月後，便減持至不用披露的股數。 藍鼎國際發展自2013中入主後，幾乎每18個月便供一次股，連這次供股，已經是第三次供股。每次的包銷商都有藍鼎國際(大股東)參與。今日1月初公佈盈警後，同月又宣佈供股，1供5，每股供股價5仙，較上日收市價折讓42%，而且完成後更改買賣單位，由5千股一手改為6萬股，大玩組合拳。是次供股，包銷商與仰先生入主後第二次供股相同，由是大股東及金利豐證券包辦，如果冇人參與供股，大股東持股會增加至75%，而金利豐證券則會是14.06%。巧合地，這種如無人供股，大股東便持股至75%的描述，亦曾出現上次的招股書上。 是次大批例大折讓供股，集資約51. 4億元，所得款項淨額約50億元，而其中約82%，即約42.7億元，是用於局部償還本公司結欠藍鼎國際之未償還債務，簡單講，即還錢給大股東。餘下的則是用作集團營運資金及╱或本集團任何未來投資機遇之融資。寫到這裡不禁要問，為什麼有人會自己包底籌錢畀自己？ 巨鯨立即翻看最近的中期業績，其中簡明綜合財務狀況表中「本公司擁有人應佔權益」一項為約86億，其中「現金及銀行結餘」有52億。然而執筆時的市值只有13億，即市帳率只有約0.2。另一點在中期業績的細節，是巨鯨留意到大股東曾押股，不過現時沒有再押了。大股東是否真的等錢駛，故此供股籌款，還是另有目的，就留待大家自行聯想。是次財技，大股東一定是贏家，唯一變數是有52億的流動資本下，還進行大比例大折讓的供股，聯交所是否會批准呢？巨鯨拭目以待!另外，該股應該轉勢向上炒，打基金巿場生意。   【相關教學資料簡介】 https://goo.gl/eQXjWf ------------------------------------------------------------ 為香港社會做一點事情，一個影響一個，由巨鯨做起。 分享投資心得做善事 揀雞蛋投資慈善講座(每年賺20%無難度) http://investmentknowledge.club/charity/ ------------------------------------------------------------- (筆者沒持有上述股份) 2017年2月6日    

【逛日本城】

    大家好，認識我的朋友都知道我近年是炒開殼股，不過在前幾期的炒股幫只寫實業股，有違朋友認識我的專長，近日朋友問起，籍此借一個段落去解釋一下。人有階層，股票亦有分類，只是想照顧不同口味的讀者。過去我其實是研究大價股的，只是重操故業。結果上年度12月15日和12月22日在炒股幫寫的中國水務(855)及信義玻璃(868)都累計升幅超過10%了，寶刀還未生銹，小弟亦心感安慰。實不相瞞，實業股永遠離不開我們的生活，所以研究過程中總會帶有絲絲趣味。 現今社會，雖然工作生活忙碌，競爭性大，但比起過去20年，人們生活質素的而且確已大大改善。帶著疲累回家的路途上，總會急著回家想放鬆一下，舒適的環境，家品是家裏是不可缺小的東西。讀者可能認為小弟想賣幫Osim賣按摩椅告，當然不是啦。平民百姓哪兒有銀兩買Osim 產品，不過日本城的家品相信大家的家裏總會有幾件吧。是次作分析的是國際家居零售(1373)，人人都認識的日本城亦是該上巿公司旗下100%全權擁有，追溯歷史，原來第一間日本城就是1991年由劉栢輝先生開設的「十元均一店」，故事令人振興。現在整個集團主要從事家品貿易、發放特許經營權及提供管理服務的公司，於香港、新加坡、馬來西亞西部、中國內地及澳門均擁有業務的家品零售連鎖商，提供超過2萬款家品，現時集團共經營293間店舖。 股價走勢亮麗，由2016年4月由 $1 升至現今的$1.75，合共升幅約75%，不過表面仍未算貴，巿值只有12.5億元，派息率高達6%，所以仍有研究價值。集團於2013年9月25日於主板上市,上市價2.81元，比現價仍有折讓37%，上市到現今沒有任何財技活動 ，派息有加冇減，都屬於正面消息。營業額也是蒸蒸日上，不過，在盈利方面已經倒退了兩年，2016年度比較2015年年度，營業額及毛利率方面沒有大變動，可惜的是行政及其他經營開支約5700萬元，主要是因為資產折舊所致，對業務沒有基本上的影響。另外，劉栢輝最近密密增持，看似沒有看淡的理由。可先放在觀察名單，假若技術回吐至$1.6這個密集區，才再作考慮。   【相關教學資料簡介】 https://goo.gl/eQXjWf   (筆者沒持有上述855,868,1373股份) 2017年1月26日