【物超所值】
話說最近大家樂新出了一個價廉物美的茶餐，豬扒包加紅豆冰都只是售價25元，被誘惑的又怎會只得街坊呢?近日途經銅羅灣那間大家樂，全場爆滿一人一份豬扒飽餐，乍見巿場力量是懂得去向的。若言該理論套用在金融巿場，只要股票是物超所值，股民自然同樣會蜂湧而上，把股票價格推回到合理的價位。今日筆者挑選另一隻嚴重被低估的股票給大家一起研究。 REF HOLDINGS(8177)主要為香港的財經界提供財經印刷服務。2015年度，主要收益分別來自印刷、翻譯及媒體發佈，佔收益比例約64.8%，25.5%及9.7%。別少看這業務，業績竟然眼前一亮。截至2012年、2013年、2014年及2015年12月31日止年度， 收益分別約為60百萬港元、99百萬港元、134百萬港元及142百萬港元，純利分別約2百萬港元、18百萬港元、26百萬港元及29百萬港元。毛利率分別約33.3%、47.3%、51.3%及52.4%。 純利率分別約3.3%、18.1%、19.1%及20.1%。從各方面的比率計算，該公司正處於增長期。截至2015年度，該公司總資產約99百萬港元，股東權益約60百萬港元，總負債約39百萬港元，財務結構上健健康康。另外值得大家思考的地方，公司並沒有向銀行做任何貸款，向銀行借4800萬的利息成本應該比上巿的成本低廉，為何公司選擇上巿呢! 於2015年9月上巿，每股配售股份0.75港元(配售股價範圍$0.7-$0.8港元)，64,000,000股配售股份，佔總已發行股本25%。其餘75%股權是由福陞持有，劉文德先生擁有福陞已發行股本76.25%。 翻查該主席背景，劉先生不但是該集團創辦人，劉先生曾經擔任聯交所多間主板上市公司的重要職位，可見人面廣闊。不能不提及，他是現任金利豐金融集團有限公司獨立非執行董事。跟這間証券商有關連的人物，實力非同凡響，大家有目共睹。另外值得一提，他曾經擔任光啟科學有限公司(439)獨立非執行董事，該股票是一隻升幅超過60倍的重組股。最後一句，該股現巿盈率6.57倍，如果筆者持貨絕不賣給你們。 【相關教學資料簡介】 https://goo.gl/eQXjWf (筆者沒持有上述股份) 2016年5月4日