【民眾的風波】
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實業股
【合適大戶之選】
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【新股簡評】-敘福樓集團 1978
【新股簡評】-敘福樓集團 1978 敘福樓集團是一家全服務，多品牌餐廳集團，於香港有34間餐廳專注供應中國菜及亞洲菜，特別是日本料理。集團合共經營6間中國菜餐廳及28間亞洲菜餐廳。 集團經營一個包含10個品牌的多樣化且有吸引力的組合，並正發展一個新品牌，該等品牌均為自有或特許經營品牌。 集團以其品牌組合廣泛覆蓋市場，能夠接觸中高端市場至大眾市場的不同飲食偏好的客戶群。就中國菜而言，「御苑皇宴」、「御苑」及「敘福樓金閣」餐廳通常店面較大，專注粵菜及中式宴會服務，而「煲仔王」及「和平飯店」餐廳分別專注供應煲仔飯及滬京川菜。 就亞洲菜而言，「牛涮鍋」及「牛角」品牌為日本料理日本涮涮鍋日本燒的先鋒者。「溫野菜」、「柳氏家」及「熱血一流」進一步鞏固亞洲菜系列。 上市日期 2018年 5月 30日 行業及業務性質 酒店、餐飲及休閒 上市方式和規模 國際配售+香港發售 發售價 $1.00 - $1.30 預期市值 8.0億元…
【新股簡評】- 中國21世紀教育集團 1598
【新股簡評】- 中國21世紀教育集團 1598 中國21世紀教育集團是中國河北省一家民辦教育服務供應商，提供服務包括就讀於幼兒園的學前教育學生、輔導中心接受輔導的小學、初中及高中學生，以及就讀於學院大專及繼續教育學生。 於2018年5月，集團在河北省石家莊市共開辦15所學校，包括1所民辦高校石家莊理工職業學院、6所新天際培訓學校由11家新天際輔導中心組成，及8所新天際幼兒園。 根據報告，於2017-2018學年，就學生入讀總人數而言，石家莊理工職業學院在石家莊、河北省及更大範圍的一體化地區民辦普通專科中均排名第二，市場份額分別為8.4%、7.4%及6.2%。 截至2017年12月止年度，就總收入而言，新天際輔導中心在石家莊及河北省民辦輔導服務供應商中分別排名第四及第七，市場份額分別為2.8%及0.4%；及於2017-2018學年，就學生入讀總人數而言，新天際幼兒園在石家莊及河北省民辦學前教育機構中分別排名第二及第十一，市場份額分別為1.4%及0.2%。 上市日期 2018年 5月 29日 行業及業務性質 工商及專業服務 上市方式和規模 國際配售+香港發售 發售價…
【攻守兼備】
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【電氣化時代】
一個時代的終結，意味著另一時代的開始，每個產品都有時代的更替，新產品面世將帶動條產業鏈的發展。其實早在五六年，基於城市交通規劃，很多大陸城市已實施「禁摩」和不再發放摩托車行使牌照，大量民眾被逼改用電動。由於剛性需求湧出，電動車產業因而急速彈起。而電動車當中其中一個最重要和貴重的零件就是電瓶(電池)。所以生產電瓶的超威動力(00951.HK)(下稱超威)受惠甚大，發展機遇已到手，故研究一翻。 超威主力從事鉛酸動力電池、鋰離子電池的製造和銷售，大部份應用於電動自行車、電動汽車及其他特殊用途電動車，主要客戶為雅迪集團(01585.HK)、立馬、愛瑪等內地電動車龍頭。在過去年，公司的營業額有穏定的增長，在2013-2017年間平均增長為9.8%，而盈利方面撇除2014年因為分銷及銷售開支成本增加4億，將當年盈利完全用去外，整體盈利都有上升的趨勢，最近兩年盈利就已突破5億關口。 在未來，內地對摩托車的監管會越來越嚴，會催谷二、三、四線城市對電動車的剛性需求。而隨著電動車性能越來越好、又不需申請各種牌照，將會有更多人傾向於使用電動車。加上，電池行業屬於高污染行業，小型電池廠不斷陸續被停產。超威作為行業龍頭，又掌握先進的電瓶技術，原本和新增的市場需求都是超威持續發展的可見機遇。 現時該股股價P/E 9.59倍、P/B 1.2倍，在一個合理水平。在股價走勢方面，股價已經突破2016年尾開始的下降趨勢線，並完成回抽和小抽升。在4月6日市場又再成功試回抽的支持位。但股息方面顯示了公司的資金營運有壓力，2015年至2017年派發利息，分別0.097、0.068及0.062人民幣，可見一級級而落，是一個不健康的警號。等待派息回穩才考慮，會比較明智一點。 (筆者沒持有上述股份) 如慾入群組同戰友討論，可follow my page: https://www.facebook.com/PhilipChengOfficial/及按搶先看，留意番每月既1號這個Page，會發放Link 俾大家。先到先入:) 以上資訊純粹分享及個人見解，不構成任何投資意見。 風險披露聲明、免責聲明及重要事項…
【新股簡評】- 天津天保能源 1671
【新股簡評】- 天津天保能源 1671 天津天保能源是天津港保稅區（海港）唯一一家能源運營商，從事熱電聯產蒸汽，連同電力、供熱、供冷。根據報告，集團是天津唯一一家亦從事配售電的能源運營商。其熱電聯產技術能夠提高的熱效率及盡量減低的燃料成本，對比傳統能源生產廠房較為環保。 在能源生產及供應業務中，集團使用熱電聯產技術為客戶生產蒸汽，以及電力、熱及冷。其燃煤熱電廠由兩台背壓式熱電聯產機組組成，總裝機容量為30兆瓦。將所生產電力出售予國家電網地方分支天津市電力公司，同時也向天津港保稅區（海港）的工商業客戶提供蒸汽、熱及冷。 在配售電業務中，集團向國家電網地方分支天津市電力公司濱海分公司購買電力，然後透過能源設施及電網配售予位於天津港保稅區（海港）各行各業的終端用戶客戶，包括糧油、倉儲物流、機械製造、電子製造及化工。 此外，集團為天津空港經濟區及天津市客戶提供其他增值服務，包括配電設施建設服務以及工業設施運營及維護服務，並向天津客戶經銷電力部件，主要為低壓開關。 上市日期 2018年 4月 27日 行業及業務性質 公用事業 上市方式和規模 國際配售+香港發售 發售價…
《白氏尋寶團》貿易戰贏家
炒股幫白賴仁專欄 《白氏尋寶團》2018年4月6日 標題: 貿易戰贏家 一般來講貿易戰只有輸家並沒有贏家，過去的保護主義就是一種為了保護本國產業免受國外競爭壓力而對進口產品設定極高關稅、限定進口配額或其它減少進口額的經濟政策。這是和世界經濟潮流的自由貿易模式正好相反，後者使進口產品免除關稅，讓外國的產品可以與國內市場接軌，而不使它們負擔國內製造廠商背負的重稅，這樣才是開拓市場的正確方法！如將一部電話拆開，逐隻部件研究來源地，就可發覺自由貿易的重要之處。 今次分享是貿易戰贏家現代牙科集團(3600)，這間為全球領先的義齒器材供應商，專注向快速發展的義齒行業的客戶提供定製義齒。分別於西歐、澳洲、中國及香港的義齒市場中取得極大市場份額。 產品組合可大致分為三條產品線：固定義齒器材，例如牙冠及牙橋；活動義齒器材，例如活動義齒；及其器材，例如正畸類器材、運動防護口膠及防鼾器。產品以各類品牌名稱於全球經銷，包括於美國的Modern Dental Laboratories USA、於德國的Permadental and Semperdent、於法國的Labocast、於比利時、丹麥、荷蘭及西班牙的Elysee、於澳洲的Southern Cross、於中國的洋紫荊及於香港的現代牙科經銷。 集團銷售及經銷網絡直接接觸全球主要義齒市場的客戶，包括牙醫、牙科診所、醫院、經銷商及其他客戶，從而以針對性的方式推廣產品並更有效滿足全球各客戶群體的需求及喜好。目前於中國擁有21個銷售點，並於海外擁有29間服務中心。 截至2015年6月30日止六個月，於全球的客戶超過12,000名。截至2015年6月30日，已在全球各地的策略性地點建立生產基地，由逾3400名牙科技工提供支援。 截至2017年6月止半年度，集團營業額上升39.7%至10.82億元，股東應佔溢利增長20.2% 至8470萬元。期內業務概況如下： （一）整體毛利增加25.2%至5.36億元，毛利率則下降5.7個百分點至49.5%； （二）按地區劃分，來自歐洲、大中華、北美及澳洲之營業額分別增長7.6%、2.4%、3倍及5.9%，至4.14億元、1.99億元、3.58億元及1.04億元，分佔總營業額38.3%、18.4%、33.1%及9.6%；…
【買一送一】
投資實業股其中一個最大的吸引力是可以找到殘價靚股，攻守兼備，食住息等大浪。今期筆者就找到一隻「買一送一」的股票，慶鈴汽車股份(下稱”慶鈴”)(01122.HK)。這公司質優價低、現金存款與市值相約、超低負債、股息高達6厘多，不能不看。 慶鈴是一家中日合資的商用汽車製造商，日方股東為著名的貨車製造商「五十鈴(ISUZU)」，它的貨車可以輕易在香港任何一個角落見到，而中東的武裝份子更為加工ISUZU皮卡為移動炮台，可見ISUZU產品風行世界。在1985年，日本五十鈴與重慶汽車製造廠合資建立慶鈴，在中國大陸以ISUZU品牌和技術去製造和銷售汽中小型貨車。在五十鈴的先進汽車製造技術支持下，慶鈴成功在中國市場佔一席位。 在過去5年，憑著實力雄厚和背景，慶鈴一直維持穏定業績年均53億營收入，平均盈利亦有5億多。在未來，公司會和五十鈴、博世、德爾福等汽車技術開發先驅合作，開發新的卡車和新能源汽車，可見公司發展十分健康。 業務發展健康是一個很好的因素，但最吸引筆者的是公司的財務狀態，截止2017年度，公司擁有110億資產，其中包括56億元為現金存和28億應收貨款。而負債方面，公司只有28億負債，負債比率相當低，不會有債務問題。從另一角度來看，公司總市值(包含內資股)只是63億。如果有心人能夠以現價購得慶鈴所有股份，不但可以得到公司所有資產，在取得公司的現金存款後，就等同於用約7億就可以得到慶鈴。當然這只是個比喻，說明慶鈴的吸引性。大股東亦不會這麼傻，以現價出售‧現時各大股東共持有慶鈴75%股份，一直把公司的擁有權牢牢地握在手上。話雖如此，但投資者依然能夠從市場上吸納股票，所謂其貨可居，稍後才善價而沽，等待價值釋放。 另外，公司P/E值和P/B值分別為12倍、0.75倍、6厘多股息，股價估值和息率屬於優質水平。而實際股價亦在低位，從周線圖可看出自大時代炒上後，股價從2016年7月走到今天，一直在$2.7和$2.4之間波浪運動，形成箱體。筆者有理由相信，此股在最近2年都處於橫盤整理的階段，積蓄向上的動力。不過鑒於港股大環境氣氛不好，股價又未有足夠動力，所以仍未起飛。如果未來氣氛有機會轉好，此股亦是一個好的選擇。 (筆者沒持有上述股份) 如慾入群組同戰友討論，可follow my page: https://www.facebook.com/PhilipChengOfficial/及按搶先看，留意番每月既1號這個Page，會發放Link 俾大家。先到先入:) 以上資訊純粹分享及個人見解，不構成任何投資意見。 風險披露聲明、免責聲明及重要事項…
【本地薑】
在挑選實力股的時候，投資者不但依賴上市公司提供的財務資料作出分析，更需要自行判斷該公司的業務的穏定性和真確性。前者普通人很難去驗證，不過後者，我們就可透過日常生活去得到答案。而本地薑公司做的生意正正環繞我們的生活，公司業務實際情況就放在眼前。今期要推介的是老牌香港公司廖創興企業(00194.HK)，一家業務穏定，市場估值存在極大折讓的股票。 廖創興企業(創興)自從出售銀行業務後，公司只專注發展房地產市場，現時主力在本港營運多幢商業大廈，如位於旺角核心地段的創興廣場、中環甲級寫字樓創興銀行中心和創業商場。相信這些地方大家都不會陌生，創興廣場每晚都人滿為患，周未更甚。創興銀行中心又是本港短缺的甲級寫字樓，所以這兩幅物業實為公司的搖錢樹。另外，公司又在上海營運上海創興金融中心。這批優質物業持續帶來龐大的穏定收益，若不計在2014年出售銀行所得的特殊收益，公司年均收入均達5億元左右。 除了現有的租賃物業，公司仍然有繼續開發新的房地產項目，如位於干諾道西的匯港中心現已改建為ONE-EIGHT-ONE酒店及服務式公寓，將於今年入伙，提供183間高檔房間。另外，公司亦投得新界大埔區一幅佔地26萬平方呎的農地，若之後成功申請改變土地用途，發展成地產項目，又是一大收入來源。 有一批優質物業在手收租，每月創造數以億計的被動收入，未來又有新酒店入伙，創興的業績是相當穏定的且穏賺不賠的。加上股息達4.6%，PE值6.58倍，PB0.5倍，股價又在上升途中，此股估值仍是十分低，不但可考慮它作為長線持有作收息股之用，同時又可以賺股價升幅的股票。另外此股有另一特點，公司為家族企業，一眾掌舵人年事已高，在他們陸續退休之時，亦是家族成員權益重新安排之時，賣盤或私有化可能就會成為其中一條出路，公司的實際價值就會從股價體現出來。 (筆者沒持有上述股份) 如慾入群組同戰友討論，可follow my page: https://www.facebook.com/PhilipChengOfficial/及按搶先看，留意番每月既1號這個Page，會發放Link 俾大家。先到先入:) 以上資訊純粹分享及個人見解，不構成任何投資意見。 風險披露聲明、免責聲明及重要事項 本文章中包含的任何內容，不得視為就個別證券或期貨合約或期權或衍生工具或其他投資對任何投資者構成任何推薦、要約、招攬、意見或建議。在沒有求知投資有限公司事先明文書面的同意下，本文章（全文或部分）不可於香港或任何其他地方複製、分發、發佈或以其他方式提供。 投資涉及風險。作出任何決定之前，我們強烈建議閣下考慮自己的財務資源和情況，以及承擔虧損的能力，並且諮詢閣下的獨立理財顧問。如閣下有任何疑問，閣下應尋求獨立專業意見。…
【新股簡評】-泓盈控股 1735
【新股簡評】-泓盈控股 1735 泓盈控股主要於香港承接地基工程；上蓋建築工程；及其他建築工程。 截至2016╱17三個財政年度及截至2017年9月止六個月，集團承接合共46個產生收益的項目。該等項目中，主要以總承建商身份從事地基工程及上蓋建築工程。 集團主要向私營界別客戶提供服務。大部分項目與香港的住宅及商業發展和重建項目有關。集團透過富競爭力的投標及報價取得合約。根據成本加成定價模式定價，而加成幅度則按每個項目獨立釐定。 集團私營界別的客戶包括需要地基工程服務及╱或上蓋建築工程服務的私人物業發展商、建築公司及其他實體。 根手頭項目，集團預期就2017╱18財政年度及2017╱18財政年度後確認收益分別約1.733億元及2.756億元。 上市日期 2018年3月29日 行業及業務性質 建築 上市方式和規模 國際配售+香港發售 發售價 $1.50…
【新股簡評】-毛記葵涌 1716
【新股簡評】-毛記葵涌 1716 毛記葵涌向客戶提供綜合廣告及媒體服務，透過媒體平台，發佈彰顯其獨特風格的創意內容。集團全部收入均源自香港。綜合廣告及媒體服務可分類為： 1. 數碼媒體服務，於該服務項下向客戶提供包含不同類型廣告的一站式廣告解決方案，通過數碼媒體平台，包括集團營運的「《100毛》」、「毛記電視」及簽約藝人各自於第三方社交媒體平台上的粉絲專頁；及「毛記電視」網站及流動應用程式、第三方電視頻道、互聯網及實體廣告位等不同分銷渠道投放視頻、網上橫幅廣告、動態消息及社論式廣告； 2. 印刷媒體服務，包括於《100毛》雜誌提供社論式廣告製作及廣告投放服務；及銷售《100毛》雜誌、書刊及《黑紙》雜誌（已停刊）；及包括活動策劃及藝人管理在內的其他媒體服務。 集團分別自2015年5月及2015年11月開始推出自己的媒體平台，即毛記電視網站及流動應用程式，發佈創意內容以擴展我們的內容投放網絡,盡攬年輕一代群體感興趣的話題，涵蓋多種內容類型，包括通常屬娛樂性質的視頻、社論式廣告、動態消息及網上節目。 集團的客戶主要包括本地及跨國品牌擁有人、香港品牌擁有人的廣告代理商、雜誌分銷商及書籍分銷商。品牌擁有人客戶來自各行各業。 上市日期 2018年3月28日 行業及業務性質 媒體 上市方式和規模 國際配售+香港發售 發售價 $1.00…
【押注深圳】
值摶率是綜合多方面的數據分析而得來的結果，但一個人的能力有限，最終的分析結果很難保證。不過解決這個問題很簡單，跟著時代走，留意剛性需求增長可令你立於不敗之地!所謂北上廣深，四大核心城市，無論在任何時候，它們都是中國的標竿，能夠與他們站在一陣線，找到他們的重心產業，必然穏賺不賠，內房就是其中一個例子。今期要推介的是蒸蒸日上的深圳控股(00604.HK)。 深圳控股(深控)是深圳國資委核心企業，受深圳市政府之命，發展市內房地產市場。現時公司主力發展住宅和工商物業，並同時營運物業管理服務。最近更開始進軍香港和華東市場，有擴大版圖之勢。受惠深圳急速發展多年，深控業績一直都亮麗。即使近幾年國家管制壓抑房價，深控營業額也維持高速增長，在2012-2016年有27%的年均升幅，盈利亦隨之增長。可見公司發展十分健康。 所謂無得輸是有幾個主要原因，第一，公司發展方向為正確，深控陸續退出三、四線城市，套現後加注發展一線城市高檔物業。近幾年，內地很多城市盲目發展房地產，出現有價無市的市況，不少地產商持有大量庫存未能脫手。同時一線城市的高檔住宅和工商物業供不應求，有搶貨之現象。作為深圳的地頭龍，深控把主力留在深圳實為明智之舉。 第二，南方的經濟發展都以深圳為基地，深圳除了有一早已雄霸一方的金融證券業和科技產業，近幾年又推出的珠江三角洲大灣區、前海深港現代服務業合作區。全中國的資源都湧到深圳投資，大企業要插旗必先建立根據地，向房地產商購入或租用物業，所謂水漲船高，樓價必定上揚。 第三，市場有超強承接力，在過去幾次限購令或調控措施下，很多城市樓價都應聲而跌，但惟獨深圳仍然扶搖直上。歸根結底，原因是市場有極大的需求，因為大家都知道深圳是中國的火車頭。即使未來幾年經濟動盪，將有海量的資金會承拓樓市，深圳會是跌得最少，反彈得最快地方。 至於股票投資方面，深控在過去兩年有上升三角形的走勢，蓄勢待爆。PE 7.88倍，是同業平均值22倍的三分一，PB 亦只有0.78倍，存在折讓，現價是一個安全買入位置。說白了，投資深控，其實是押注深圳，亦等同坐上中國經發展快車。 (筆者沒持有上述股份) 如慾入群組同戰友討論，可follow my page:…
【新股簡評】-中國新華教育集團 2779
【新股簡評】-中國新華教育集團 2779 中國新華教育集團致力於向學生提供優質的教育，包括高等學歷教育及職業教育，涵蓋應用型教育的多個領域。 根據資料，以截至2016年12月底高等教育課程的全日制在校生人數計算，集團乃長三角最大的民辦高等教育集團。於往績記錄期間及截至最後實際可行日期，我們營運兩所學校，即新華學為一間民辦學歷教育大學；和新華學校為一間民辦中等職業學校。集團透過結構性合約控制該兩所學校。 該等學校的歷史可追溯至2000年，彼時成立安徽新華職業學院作為一家主要提供專科層次高等職業教育的民辦學校，隨後於2005年更名為「安徽新華學院」，並獲准提供本科教育及高等職業教育。於2002年，成立了新華學校，其為一間民辦中等職業學校。截至2017年9月30日，共有22,670名全日制學生就讀新華學院本科課程及專科課程，及5,605名學生就讀繼續教育課程，且5,360名全日制學生就讀新華學校。 集團的收入來自向學生收取的學費及寄宿費。 上市日期 2018年3月26日 行業及業務性質 工商及專業服務 上市方式和規模 國際配售+香港發售 發售價 $2.83 -…
【未雨绸缪】
最近港股股市走勢反覆無常，波幅甚大，數百點的變動已成常規。在目前的市況下短炒賺錢不是一件簡單的事，因為恆指已到歷史高位，巿場沒有人知道是已經到頂，準備大跌還是震倉誘空。不過無論市況如何，作為投資者，都應該相信天無絕人之路，總有靚項目可做。今周研究的是聯合地產(香港)(00056.hk)，此股PE和PB只有2.49倍和0.25倍、股價在低位、往績有優良表現，希望深入研究有驚喜。 聯合地產(聯合)的結構比較複習，巿值較大的公司多數都是這樣的結構。它的核心業務為房地產投資和酒店業，還持有62%股權的聯營公司天安中國投資有限公司(00028.HK)（天安）、56.33%股權的新鴻基有限公司(00086.HK)（新鴻基）和51%股權的五龍動力(000378.HK)(五龍)。要分析該間公司，真的有點難度，以下會詳細少少地解釋。 在過去幾年，公司營業額穏定，但盈利卻有增長的表現。箇中其實有一個原因是聯營公司天安業績爆升，自2015年起貢獻了比以往多幾倍的利潤。 另一間天安，主要在中國內地和香港從事開發房地產發展及物業管理服務。近幾年業績爆靚，但原因是公司不斷出售非核心業務而錄得巨大的盈利漲幅。以2016年為例，公司利潤約57億，本業盈利其實只有6.6億，出售業務利潤卻達39億，其中約20億歸聯合地產。換言之，天安在2016年為聯合地產貢獻的20多億利潤中大部份是不可持續的收益。 新鴻基是一家在香港從事金融服務的老牌公司，近幾年依然盈利穏定，定期派息，為母公司帶來大量現金流。 五龍主要業務是研發和生產鋰電池，未來主打電動車市場。但公司營運狀態一般。過去幾年至今仍未有盈利產生。惟看好公司業務大方向，期望公司將來可為聯合帶來貢獻。 回到聯合的股價方面，PE 2.48倍(參照2016年年報)、PB 0.25倍(參照2017年中期報告)，平絕全宇宙、股價在低水平位置，以現價$1.59來說是極之便宜的。雖然聯合的本業穏健，但筆者認為聯合及其聯營公司的資產配置在未來幾年有很大的隠憂。一來天安若停止出售附屬公司，年度利潤將會大降，二來因為聯合和天安一共持有數百億元的房地產和股票資產，如果在未來幾年樓市和股市真的遇上大熊市，不但資產貶值會入帳到財務表中，公司的主營業務也會變得很差。所謂潮退後就看到誰人有穿內衣，聯合的真面目將會露出。不過即使作最壞的打算，資產貶值和收入均達75%跌幅，投資者以$1.59成本持有只是以PE10倍和PB0.5倍買入股票，依然處於合理水平。所以無論是現在買入等升或是等潮退後再買入，也是值得考慮的做法，當然後者更為安全。 (筆者沒持有上述股份) 如慾入群組同戰友討論，可follow my…