汽車製造商

【買一送一】

投資實業股其中一個最大的吸引力是可以找到殘價靚股，攻守兼備，食住息等大浪。今期筆者就找到一隻「買一送一」的股票，慶鈴汽車股份(下稱”慶鈴”)(01122.HK)。這公司質優價低、現金存款與市值相約、超低負債、股息高達6厘多，不能不看。慶鈴是一家中日合資的商用汽車製造商，日方股東為著名的貨車製造商「五十鈴(ISUZU)」，它的貨車可以輕易在香港任何一個角落見到，而中東的武裝份子更為加工ISUZU皮卡為移動炮台，可見ISUZU產品風行世界。在1985年，日本五十鈴與重慶汽車製造廠合資建立慶鈴，在中國大陸以ISUZU品牌和技術去製造和銷售汽中小型貨車。在五十鈴的先進汽車製造技術支持下，慶鈴成功在中國市場佔一席位。在過去5年，憑著實力雄厚和背景，慶鈴一直維持穏定業績年均53億營收入，平均盈利亦有5億多。在未來，公司會和五十鈴、博世、德爾福等汽車技術開發先驅合作，開發新的卡車和新能源汽車，可見公司發展十分健康。業務發展健康是一個很好的因素，但最吸引筆者的是公司的財務狀態，截止2017年度，公司擁有110億資產，其中包括56億元為現金存和28億應收貨款。而負債方面，公司只有28億負債，負債比率相當低，不會有債務問題。從另一角度來看，公司總市值(包含內資股)只是63億。如果有心人能夠以現價購得慶鈴所有股份，不但可以得到公司所有資產，在取得公司的現金存款後，就等同於用約7億就可以得到慶鈴。當然這只是個比喻，說明慶鈴的吸引性。大股東亦不會這麼傻，以現價出售‧現時各大股東共持有慶鈴75%股份，一直把公司的擁有權牢牢地握在手上。話雖如此，但投資者依然能夠從市場上吸納股票，所謂其貨可居，稍後才善價而沽，等待價值釋放。另外，公司P/E值和P/B值分別為12倍、0.75倍、6厘多股息，股價估值和息率屬於優質水平。而實際股價亦在低位，從周線圖可看出自大時代炒上後，股價從2016年7月走到今天，一直在$2.7和$2.4之間波浪運動，形成箱體。筆者有理由相信，此股在最近2年都處於橫盤整理的階段，積蓄向上的動力。不過鑒於港股大環境氣氛不好，股價又未有足夠動力，所以仍未起飛。如果未來氣氛有機會轉好，此股亦是一個好的選擇。 (筆者沒持有上述股份) 如慾入群組同戰友討論，可follow my page: https://www.facebook.com/PhilipChengOfficial/及按搶先看，留意番每月既1號這個Page，會發放Link 俾大家。先到先入:) 以上資訊純粹分享及個人見解，不構成任何投資意見。風險披露聲明、免責聲明及重要事項…

【全球商業領袖人物】

今天單刀直入，筆者與好友小旭旭發現好公司急不及待介紹給股友。耐世特(1316.hk)為一隻有成交量大型實業股，主要從事為汽車製造商及其他汽車相關公司設計及製造轉向及動力傳動系統以及零部件業務。產品包括電動助力轉向系統、液壓助力轉向系統、轉向管柱和中間軸、動力傳動系統、先進駕駛輔助系統（ADAS）以及自動駕駛技術。擁有工廠24間，全球員工約1.3萬人。全球客戶包括寶馬、菲亞特克萊斯勒、福特、通用、標緻雪鐵龍、豐田、大眾及印度和中國汽車製造商。翻看主席趙桂斌，原來大有來頭，他被美國《財富》雜誌2016年度全球商業領袖人物50 人榜單名列第30位。《財富》評選標準強調上榜人物為各自公司帶來「實質成果」的能力，包括財務業績、股東回報、商業影響力、領導風格、戰略舉措等10類指標。《財富》雜誌評價到：「作為曾經通用旗下重要的轉向系統業務部門，耐世特汽車系統自2010年起成為中國航空工業集團公司控股的獨立汽車轉向及動力傳動系統供應商。自2012年趙桂斌先生擔任首席執行官以來，已帶領公司實現71%的營收增長，盈利翻了五倍。」做過生意的商人都知道，在現在商業環境中，要創造營業額已經不容易，還要盈利翻了五倍實在敬佩。 2017年上半年業務增長摘要，成功投產15項新EPS及DL項目，覆蓋眾多區域及客戶。成功簽訂了240億的訂單。與客戶訂立契約，共同發展ADAS功能。而公司主要的收入來自北美洲，佔約65%，亞太區約佔21%。電動助力轉向(EPS)佔收入約64%，該技術為汽車製造商帶來更好的油經濟性及減低排放，對社會更加負責任，所以非常受歡迎。回歸該公司歷史，耐世特曾經作為通用汽車旗下汽車零部件分部。中航工業收購耐世特以來，趙桂斌先生一直擔任公司董事長，並於2012年6月兼任首席執行官。把原來的通用汽車的產品事業部改變成了獨立的全球性公司，公司效率、效益得到巨大提升，並於2013年10月成功在香港上市。上巿招股價3.5港元，現價16.5港元，升幅高達4.7倍。觀看圖表，股價一直有買盤，一直升未曾跌穿過招股價，機會只留給忠實股東。現巿盈率報約18倍，以這個增長速度估值不算貴，尚有派息，不高但有誠意，一年高於一年，可列入觀察名單，在適當位置時分注買入，長線持有。 (筆者沒持有上述股份) 鄭希鈉 (筆名:巨鯨) : 獨立股評人，「求知投資」教學網站創辦人，打正旗號打大鱷第一大幫派。以上資訊純粹分享及個人見解，不構成任何投資意見。風險披露聲明、免責聲明及重要事項本文章中包含的任何內容，不得視為就個別證券或期貨合約或期權或衍生工具或其他投資對任何投資者構成任何推薦、要約、招攬、意見或建議。在沒有求知投資有限公司事先明文書面的同意下，本文章（全文或部分）不可於香港或任何其他地方複製、分發、發佈或以其他方式提供。投資涉及風險。作出任何決定之前，我們強烈建議閣下考慮自己的財務資源和情況，以及承擔虧損的能力，並且諮詢閣下的獨立理財顧問。如閣下有任何疑問，閣下應尋求獨立專業意見。求知投資有限公司及其等各自的董事、高級職員、僱員及代表均不會就關於任何非其等可控制的事情及／或本文章所載的資料及／或任何依據該資料及／或據之行動及／或任何第三方的任何行動、不行動、遺漏或決定而承擔任何責任。