《白氏尋寶團》細股大製作
商湯－Ｗ (20)的成績，大家滿意吧，筆者就飽飽了，剩下的利潤留給外資投行吧 這次分享是一間工業股，環龍控股(2260) 概覽他們主要以及品牌從事造紙毛毯的設計、製造及銷售。根據弗若斯特沙利文報告，於2020年按收益計，他們於中國的領先造紙毛毯製造商中排名第四，市場份額約為5.8%。造紙毛毯為用於造紙機的織物，在造紙過程中將紙張脫水、壓榨、成型及乾燥，並為擁有約30至180天替代週期的消耗品。他們為客戶提供全面的造紙毛毯服務，從進行實地視察、就造紙毛毯的類型及規格向客戶提供建議、到採購合適原材料作生產、進行質量控制、向客戶交付造紙毛毯及提供售後服務。他們為合資格高新技術企業。於最後實際可行日期，他們已於中國註冊99項專利。 競爭優勢董事相信，他們的成功及潛在增長有賴以下競爭優勢。 他們擁有的研發能力，使他們能夠提高客戶的營運效率 他們在中國造紙毛毯製造業享有良好聲譽及彪炳往績，經營歷史悠久並具有品牌知名度 他們已與主要客戶及供應商建立強大的業務關係 他們擁有一支富有經驗及高質素的專業團隊，並由一支穩定且盡心竭力的管理團隊領導業務策略 他們計劃透過擴大產能實現他們的業務目標、進一步加強他們的研發能力及尋求策略性收購。 現有客戶就他們從現有客戶接獲的重覆採購訂單而言，一般毋須調整過往與彼等協定的產品開發計劃，因為誠如董事所確認，客戶通常會在生產過程中若干時間使用相同的機器。因此，由接獲現有客戶的產品要求起計至他們向彼等交付產品的所需時間通常較新客戶為短。他們的產品他們的產品以兩個自有品牌（即及）銷售，根據採用造紙毛毯的造紙機類型，可分為五大類：包裝紙造紙毛毯、特種紙造紙毛毯、印刷造紙毛毯、生活紙造紙毛毯及漿板造紙毛毯。於往績記錄期間，他們的造紙毛毯可根據適用造紙機的運作速度主要分類為(i)高速造紙毛毯；(ii)中速造紙毛毯；及(iii)低速造紙毛毯。根據董事的意見，高速造紙毛毯一般應用於其運作速度為每分鐘700米或以上（就包裝紙造紙毛毯及印刷造紙毛毯而言）及每分鐘600米或以上（就其他產品而言）的造紙機；而低速造紙毛毯一般適用於每分鐘300米或以下（就包裝紙造紙毛毯和印刷造紙毛毯而言）及每分鐘200米或以下（就其他產品而言）的造紙機。中速造紙毛毯一般適用於高速和低速以外運行速度的造紙機。 生產於2021年6月30日，他們的產品在中國成都及上海的生產設施製造，當中設有他們的主要生產機器，共有八條生產線。成都生產基地他們的成都生產基地於2008年落成，位於中國四川省成都市溫江區。成都生產基地截至2020年12月31日止三個年度及截至2021年6月30日止六個月的實際使用率分別約為92.7%、88.9%、92.1%及83.8%。上海生產基地他們的上海生產基地位於中國上海市金山區楓涇鎮。於2010年收購上海金熊後，他們開始於上海生產基地進行生產。上海生產基地截至2020年12月31日止三個年度及截至2021年6月30日止六個月的實際使用率分別約為99.6%、103.3%、97.3%及83.5%。截至2019年12月31日止年度，上海生產基地錄得逾100%的實際使用率，因為其運作日數較他們假設主要生產設施每曆年運作287日為多。 他們的客戶他們的客戶主要為造紙及紙製品製造商及貿易公司，可按地理位置分類，包括：(i)中國的造紙及紙製品製造商及貿易公司，他們由此產生往績記錄期間約95%至96%的收益；及(ii)海外的造紙及紙製品製造商及貿易公司，他們由此產生往績記錄期間約4%至5%的收益。根據弗若斯特沙利文報告，於2020年中國十大造紙公司中，有九間為本集團的客戶。截至2020年12月31日止三個年度及截至2021年6月30日止六個月，向他們的五大客戶作出的銷售額分別約為人民幣25.5百萬元、人民幣25.1百萬元、人民幣27.8百萬元及人民幣12.5百萬元，分別佔他們同期的總收益約16.0%、15.0%、15.2%及16.4%，而於往績記錄期間各年╱期向他們的最大客戶作出的銷售額分別約為人民幣7.1百萬元、人民幣5.8百萬元、人民幣7.2百萬元及人民幣3.2百萬元，分別佔他們同期的總收益約4.5%、3.5%、3.9%及4.1%。 定價政策除長期協議外，他們通常按個別訂單釐定產品價格，並將按市場趨勢及定價政策所載價格參考設定產品單價。他們亦會參照競爭對手所提供的價格，並按個別情況提供價格調整以提升他們的競爭力。由於產品的最終報價在與客戶修訂及磋商後提供，且考慮到市場趨勢、產品要求、可比產品的供求及市場上可比產品的價格，他們一般在正常情況下不會向客戶提供折扣。 這家公司售股所得款項淨額約為 HKD 1.02億，但居然有長長的承銷商名單，奇怪奇怪 保薦人是民銀資本有限公司 承銷商是農銀國際證券有限公司, 建銀國際金融有限公司,…