No fear, no gain??|高翔
很久不見！香港由6月開始出現社會動蕩，遊行及衝擊活動不斷，但愿大家仍然安好。而香港股市及股份走勢普遍都不太安好，恆指由7月初的28,900左右恐慌性般跌至最低8月中的24,900水平。反而過去三個月，美國道瓊斯工業平均指數 (DJI)由24,830點左右升至26,300水平，VIX恐慌指数數15-21水平游走。 市況波動 貨幣寬鬆未能解決貿易問題 近期香港投資市場十分複雜，並容易出現重大波動，香港社會事件反覆、中美貿易關係惡化，導致人民幣兌美元急速貶值、美債孳息率倒掛情況持續及惡化；歐洲經濟也開始顯現衰退跡象。英國脫歐死綫進入倒數階段、 「歐洲增長龍頭」德國第二季度GDP六年來首次出現零增長。意大利經濟也已經陷入停滯，第二季度GDP增長0%，財政問題持續困擾歐洲，導致避險資產之一的黃金由6月初1320美元水平，升至九月初的1535美元水平，短短三個月已經升值16.3%，反映市場避險意欲高漲市場；而避險貨幣日元則由8月初108.8 升值至106.5。的確，貿易戰、科技戰爭、貨幣戰，對經濟一定造成嚴重衝擊。但在投資市場情緒出現過度悲觀時候，不禁令高翔思考，情況是否不是如市場想象般差？其實，當市場出現極度恐慌時，機會就會隨之而來。這就是考驗個人的膽量及心理質素的時候。 現今足球哲學強調整體 而怎樣才可以控制好自己的心理質素？在球壇中，利物浦從過去2011-13年靠前鋒蘇亞雷斯的個人主義，崇尚進攻而不設防的「海鮮波」風格，的確令球迷賞心悅目，但往往因爲「前面入極都唔夠後面失」，往後幾個球季，英超成績認真一般，無緣歐洲賽場。到近兩年球隊覓得穩打穩扎的中堅；在教練調教之下，整隊球隊攻守有道，令球隊重上巔峰，在歐聯重回冠軍舞台，一吐數年苦水，香港利迷實在可喜可賀。由此不禁令高翔有感而發，在股市順境之下盡情搏殺之餘，也要顧及整體大局，確保當市場出現逆風的時候，所持倉位及投資組合也要經得起考驗，唔會「前面入極都唔夠後面失」，導致投資路程進退失據。 防守——「三號波」之下 有危就有機？ 財政司司長陳茂波曾在8月表示，香港現時的經濟環境「已掛起三號風球」。陳茂波引述數據指出，香港已連續6季經濟增長動力放緩，若情況在7至9月持續，今年第3季的經濟可能出現負增長，技術上會進入經濟衰退階段。但筆者有句説話——No fear, no gain. 當自己及市場恐慌及悲觀之下，才有更值博的機會出現。在市況偏淡之下，高翔建議在心態上需更謹慎應對，做好心理及調節投資組合的準備同時需要著重基本面分析。當下次再面對市場恐慌性抛售，個股當刻市場估值低於内在價值時候，配合市場氣氛及動力走勢分析。只有在多方因素配合之下，才能剋服恐懼有信心主動出擊，穩中求勝，避免自身資產被是次颱風衝擊。 主攻——「核心資產」 組合中主攻的部分必然是「核心資產」。市場對核心資產有不同的説法，可以解作與「經濟護城河」相類似，是評價企業的質化標準，意在挑選出具核心競爭力的龍頭企業；亦可以解作所處行業處於成長初期及成長空間，收入及盈利在高速增長的階段。面對現時市場的波動，投資者可積極尋找優質目標範圍(建立watch list)及挑選更具吸引力的股份，並把握適當增持目標股份的機會。而京信通信(02342)則是作者心目中的核心資產之一。公司是研發、生產、銷售通信與信息解決方案和服務。憑藉創新科技，為全球客戶提供網絡系統（無線接入 &…