上一期講到巿場動蕩，資金執位，大機會走向較低風險的公用股，分析到中移動公司的狀況。有朋友問何解分析電訊業這個板塊，股價不是正在下降嗎？在這個環境下，巨鯨看好電訊業，更好的是，股價正在向下走，才會去研究一番。
中國移動與對手
中國移動能做到的，他的競爭對手，中國電信(00728)和中國聯通(00762)也可以做到。同為中國內地三大電訊商，投資者在決定投資電訊行業時必須先貨比三家，選擇其中最優秀的公司。三家公司業務相同，最實際的就是一較業績數據高下。
營業額
| 營業額單位(百萬人民幣) | ||||||
| 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 年均增長 | |
| 中國移動 | 630,177 | 651,509 | 668,335 | 708,421 | 740,514 | 5.50% |
| 中國聯通 | 295,038 | 284,681 | 277,049 | 274,197 | 274,829 | -2% |
| 中國電信 | 321,584 | 324,394 | 331,202 | 352,534 | 366,229 | 3.50% |
可以見到，中國移動成長最快，每年以5.5%的速度增長，最差是中國聯通，在急速擴張的電訊市場中竟然錄得倒退，情況不太樂觀。
盈利
中國電信和中國移動表現較優，即使市場呈現價格戰爭，盈利依然穏定。但中國聯通則面臨危機，在2016年盈利大跌94%，2017年稍為回升至22億左右，但仍然比2015年前的年均130億差得遠。中國聯通盈利大跌是因2015年將手上的鐵塔全數轉讓予中國鐵塔，2016年起需繳付鐵塔租賃費用140多億。這筆費用相等於以往一年的盈利，對業績有龐大的壓力。中國電信和中國移動雖然也新增了租賃鐵塔的費用，但郤沒有相同的問題。
股息
透過派息比率高低，可以了解公司管理層是否願意與股東分享利潤。中國移動在這方面仍然佔優，撇除2017年的特別股息，派息比率逹47.8%，是三間公司中最高的。另外，中國移動是惟一一間派息比率逐年提高的公司，相反中國聯通在2016年因盈利大減而不派息，股息派發存在不穏定性。
投資回報率
透過資本運用回報率中，可以分析公司利用資源的效率。中國移動依然佔優，約11.5%，其次為中國電信，4.83%，最後是中國聯通，0.56%。如果三間公司有相同的資源，中國移動能造最大的效益。何況中國移動是最財雄勢大的，他的發展自然會是最好的。
結論
經過4輪比較，中國移動的表現一路佔上風，在企業成長和股息分享方面完勝另外兩家公司。中國移動是一個既有公用性質，又有成長潛力的公司，作為暫時避險資產也是一個不錯的選擇。
(筆者沒持有上述股份)
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