【受惠於加息潮,順風順水】

道瓊斯工業指數於上星期大跌兩日,全球投資者食哂驚風散,世界各地股票巿場齊齊急瀉。俗語有話: 「阿婆走得快,一定有古怪。」見到美國股巿領頭瀉,已進場的大家都會呆一呆,接著就會有點擔心,半夜輾轉反側而無法入睡,受不住壓力的投資者,早上便會沽貨離場。反之,沒有持貨的空軍就磨刀霍霍。所以,上週星期四港股裂口低開,單日最大跌幅約1000點左右。

 

個個以為香港股巿跌得慘,香港人身家大縮水,實際上,中國股巿才是最慘。中國股巿現在被喻為最慘烈的巿場。上海證券交易所綜合股價指數,由年初的3390點跌至現在2600點左右,跌幅高達23%。有人可能認為,這個跌幅,跟香港差不多,但不要忘記,去年港股大升,上証並沒有跟上。

 

Oanda 交易部主管 Stephen Innes 話: 在貿易戰期間,中國經濟還要處於逆境約半年至一年時間。貿易戰非貿易戰,特朗普表面希望解決貿易順差,卻被中國一句踢爆,一針見血。中國公開發表,其實要解決貿易順差是十分簡單的事情,只要美國願意出售美國貨就可以。例如美國的高科技產品或技術,售出四隻價值150億美金的航空母艦便能夠解決600億美金的貿易差額。事實也是如此,何解美國對中國會出現貿易逆差,是因為中國願意犧牲,環境受到嚴重污染,出售工業產品而換取美金,反之,美國不願意在技術上被追上,大部份高科技產品也禁售,出現逆差也是合情合理。故之,貿易差額並不是美國最關心的問題,反正美金是聯儲局印出來。最重要的是美國科技要遠遠拋離中國。

 

上一期巨鯨說到美國加息其中一個考慮,是要令全球資金回流,在政治上的局面佔優,可惜筆者份量並不足以令人信服,怎樣說,小弟也只是巿場上的無名小卒。近日,歐洲央行行長德拉吉稱,全球經濟面臨的主要威脅其中一個原因是地緣政治所引發的利率跳升,引證了我的看法。基於美國加息及貿易戰的影響,國際貨幣金組織下調全球2018年經濟預測,剎那間給好友一個迎頭痛擊,信心亦會大減,難免氣氛會每況越下。不過,失敗者找借口,成功者找出路,隨著美國加息,息差拉闊,銀行股應該值得看好。內資銀行股就不要考慮了,原因有兩點,第一,中國壞帳應該會隨著貿易戰而增加,第二,滙豐環球研究發表報告,指出基於中美貿易摩擦持續及預期美元保持強勢,預期人民幣貶值的趨勢持續,下調今年和明年底人民幣兌美元的預測,由原先的6.7,分別調低至6.95及7.1,就算壞帳沒有大變化,人民幣匯率下跌,內銀股股價一樣受壓。筆者預期內銀股版塊會減派息,大家也要有心理準備。

 

香港上巿的銀行股,又不是全部都是內銀股,大家可以睇睇恆生銀行(00011)東亞銀行(00023)大新金融(00440)創興銀行(01111)中銀香港(02388)渣打銀行(02888)等。可能會有讀者擔心問,如果美國息口繼續上升,香港樓價下跌,對銀行的收入都會有影響,買銀行股是否很危險呢? 從前銀行業的而且確是高風險的行業,不過自97年金融風暴之後,銀行家吸收教訓,香港巿場上的銀行再沒有做九成半按揭。再加上金管局對近幾年樓價的上升存在戒心,一步一步收緊按揭的比例,以防範金融危機再發生。即使現在樓價從高位跌下來二至三成,也傷不到皮肉,可以說穩健過城堡。

 

以上多隻銀行股,品牌上筆者最喜愛的就是恆生銀行,也許是我對該公司的背景比較熟識,由傳統銀號轉型成為銀行,於1965年銀行危機被滙豐銀行拯救,成為滙豐的子公司。而恆生指數,亦是由恆生銀行研究部創立,沿用至今,巨鯨看恆生指數十幾年,怎樣說,我都是一個有感情的動物,可惜戀上恆生不只我一個! 恆生銀行由16年初至今,買盤掃過不停,由120蚊直掃上210蚊附近,沿路暢通無阻,更無懼貿易戰下的氣氛,眾股皆跌佢獨升,造價貴得令我卻步,小弟唯有敬而遠之。

 

買股不是買心頭好,而是需要有投資價值。謹記「又要馬兒好,又要馬兒不吃草」是必須。接著下來,筆者推介的銀行股,相信大家都會十分鐘意。不單只在股價上,比恆生銀行便宜一大截,意味著防守力比恆生堅硬得多,另一邊廂,派息也比恆生穩定,派息率還是高於恆生20%有多,可惜該間銀行並不起眼,也沒有太多人使用,但大家一樣認識它。創興銀行歷史也是十分悠久,於1948年創立,在銀行危機之中,亦是曾經被滙豐協助,並於1994年上巿。筆者較喜歡上巿已久的股票,因為從股價上及通告上,都能夠理解到該公司管理層做事的風格,令在座可以搜集更多數據去支持我的投資。創興可以考慮的原因有以下幾點,一.由於創興巿值較細,故比其他銀行股更好炒,可以觀看圖表,價格的上落是以倍數計的,合適進取型的投資者。二.現在股價處於低位,下跌空間不算太大。三.剛剛供股完成,供股價14.26元,現在股價報13.5元,比當時願意供股的人折讓5%左右。最後一樣,亦是最重要的買入因素,該公司股東權益174億元,現巿值只有131億元,便宜是一個優勢,而最關鍵的是,公司擁有1187億存款做生意,賺取息差,相信大家創業,都沒有這個集資能力吧。今期口水多一點,希望大家不要介意。

 

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