《白氏尋寶團》經濟不好的好業務

經濟不好時,有甚麼行業會不受影響?筆者會想到幾個行業,廉價餐飲、廉價衣服、不良資產處置,還有就是教育!

 

這次分享的是新股嘉宏教育科技 (1935)是中國浙江省領先的民辦正規高等教育機構。根據弗若斯特沙利文報告,截至2017年12月31日,他們是浙江省規模最大的民辦大專教育機構以及第四大民辦正規高等教育機構,在校生總人數10,874名。     

筆者在找這股票號碼和公司的關係,這公司是1997年創辦提供高中教育的,也和各創辦人的年紀不符,所以原因不明…

 

除提供高等教育服務外,同時亦向浙江省高中學生提供中等教育服務,控制及營運兩所學校,即長征學院(由嘉宏控股集團持有53.62%)及精益中學(這所就是1997年創辦的)。這兩所學校稱為「最初控股學校」。於2018╱2019學年,最初控股學校共有11,455名在校學生,其中長征學院有10,520名學生,精益中學有935名學生,經濟規模沒有了,但不忘本。

 

公司上市的主因:長征學院是一所大專院校,位於中國浙江省杭州市,提供正規的大專教育。該校由中國國民黨革命委員會浙江委員會與嘉宏控股集團共同舉辦。長征學院現有九大院系,開設約33個專業,涵蓋七大重點學科。於二零一五╱二零一六學年、二零一六╱二零一七學年及二零一七╱二零一八學年期間,長征學院分別取得初始就業率約98.0%、98.0%及98.1%。

 

他們發跡的地方:精益中學位於浙江省溫州市且主要致力於向高中生提供非義務民辦教育。自其設立日期起至最後實際可行日期,精益中學的學校舉辦者權益情況如下:陳餘國先生擁有45.0%,陳餘曹先生擁有25.0%,陳餘春先生擁有15.0%及陳餘鈿先生擁有15.0%。根據浙江省教育廳的課程要求,精益中學現時提供包含語文、數學、英語(少數學生學習日語)、科技、政治、歷史、地理、物理、化學、生物、體育、藝術及音樂等13門主要課程。

 

此外,他們還營運一所合營學校,即信息商務學院。信息商務學院主要提供正規的本科及專科教育。於2018╱2019學年,信息商務學院有20,613名在校生。自2018年7月6日起已將信息商務學院的財務業績併入集團的財務業績,正在獲取教育部對轉型的批准,待批准後,信息商務學院將從獨立學院轉型為民辦獨資本科學院。

 

未來增長動力:信息商務學院是一所獨立學院,位於中國河南省鄭州市,提供正規的本科教育及大專教育。學院現時設有十個科系、約44個本科專業及16個專科專業。於二零一五╱二零一六學年、二零一六╱二零一七學年及二零一七╱二零一八學年期間,信息商務學院分別取得初始就業率約86.5%、91.8%及93.9%。當申請批准後公司會有權獲得主校區營運有關100%的收入及虧損,其於本集團綜合財務報表中亦錄作應佔合營企業溢利。

 

公司還新計劃在美國加州建立California School,是一所可授予學位的高等教育機構,主要提供與工商管理及國際商務相關的教育課程,並已在美國成立一家附屬公司,以進行California School的擬議投資及發展。截至最後實際可行日期,他們已在美國成立一家附屬公司,以進行California School的擬議投資及發展,並已就California School的計劃營運及發展花費約50,000美元。我們有意進一步從我們自有的營運資金中投資高達500,000美元,於二零二一年成立及運營California School。這公司相信是將來的重要增長動力,而暫時的政治不協調會帶來一些不確定性吧,但這一個因素可留給未來的分析員了,相信不是現在討論的範圍。

 

上市日期是2019年 6月 18日,行業及業務性質是工商及專業服務,上市方式是國際配售加香港發售,發售價約 $1.50 – $1.92,預期市值約 24.0億元 – 30.72億元,以發售價中位數 1.71 元計,售股所得款項淨額約為 6.53 億港元,應佔年度期間溢利及全面收益總額(2016年和2017年平均值) 123,509,466 及183,657,153,市盈率則是(2016年和2017年平均值)約 19.43倍 – 24.87倍

保薦人麥格理資本上次保薦同類企業能穩守招股價,不知這一次的能力如何了…

 

主要股東較分散,這是個不確認因素,董事陳餘國持股23.63%,董事陳澍持股13.50%,董事陳淩峰持股13.50%,董事陳餘春持股7.50%,董事張旭麗持股7.50%,最後陳餘曹持股5.63%,為甚麼不以家族方式持有?

 

上市的同業不少,可先考慮這些股票的市盈率才決定吧!同業有中教控股(839)、楓葉教育(1317)、成實外教育(1565)、希望教育(1765)、銀杏教育(1851)、中國春來(1969)、新高教集團(2001)、卓越教育集團(3978)、睿見教育(6068)、宇華教育(6169)。



(筆者並未持有上述股份)

 

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