《白氏尋寶團》新迷你債券的誕生?

最近香港的風向不斷轉變,讓人捉摸不定,新股也停下來了,最近一次新股已在6月28日開始招股(以最終上市的是晉商銀行2558),筆者會隨市場脈搏走,看看其他東西吧,香港在8月5日半日收市跌777點,真是一個神奇的數字…

 

2019年7月29日,國務院印發了一份簡單文件,但內容絕不簡單…《國務院關於積極穩妥降低企業杠杆率的意見》(國發〔2016〕54號)、《中共中央辦公廳國務院辦公廳印發〈關於加強國有企業資產負債約束的指導意見〉的通知》要求,現提出2019年降低企業杠杆率工作要點,這小指示共有21點,就是提出這一年降低企業杠杆率的具體方法…

 

筆者不詳述全部內容,就撰要最值得留意的地方吧!

 

(一)推動金融資產投資公司發揮市場化債轉股主力軍作用。設立金融資產投資公司的商業銀行要進一步加強行司聯動,擴大金融資產投資公司編制,充實金融資產投資人才隊伍,建立符合股權投資特點的績效評價和薪酬管理體系。

筆者:這是指示金融公司需成立團隊處理,不要輕視。

 

(二)拓寬社會資本參與市場化債轉股管道。出臺金融資產投資公司發起設立資管產品備案制度。(銀保監會負責,完成時間:2019年9月底前)將市場化債轉股資管產品列入保險資金等長期限資金允許投資的白名單。探索提出允許在滿足一定條件下公募資管產品依法合規參與2優質企業債轉股。

筆者:將債轉股建立產品,讓保險資金能參與。

 

(三)加快股份制商業銀行定向降准資金使用。支持符合條件的股份制商業銀行利用所屬具有股權投資功能的子公司、同一金融控股集團的現有股權投資機構或擬開展合作的具有股權投資功能的機構參與市場化債轉股。

筆者:降准資金需要投入處理債轉股問題。

 

(七)鼓勵對優質企業開展市場化債轉股。鼓勵對品牌知名度高、市場競爭力強、經營運轉正常的高杠杆優質企業或企業集團內優質子公司及業務板塊優先實施市場化債轉股,增強優質企業資本實力,降低債務風險,提高抗衝擊能力。

筆者:鼓勵有能力的公司也參與債轉股,嘗試改變債轉股就是差這一個壞名聲。

 

二、綜合運用各類降杠杆措施

(十三)加快“僵屍企業”債務處置。對已列入處置名單的“僵屍企業”,積極推動銀企雙方按照相關政策加快債務清理和處置;符合破產等退出條件的,各相關方不得以任何方式阻礙其退出,相關企業不得通過轉移資產等方式惡意逃廢債務。切實履行好維穩、政策協調、職工權益保障等公共服務職能,做好與人民法院破產案件審理工作的對接,為“僵屍企業”債務處置創造良好環境。

筆者:原來這些債轉股的企業包括僵屍企業,無言。

 

(十五)大力發展股權融資。完善交易所市場股權融資功能,改革股票發行制度,提升上市公司品質;加強對中小投資者權益的保護,增強投資者信心;按照投資者適當性原則,有序促進社會儲蓄轉化為股權投資,拓寬企業資本補充管道;鼓勵私募股權投資基金等多元化投資主體發展,豐富股權融資市場投資者群體。

筆者:這點才是最大的震撼彈!投資教育散戶投資證券化的債轉股產品!將他們儲蓄在銀行的存款為目標,讓他們多一個渠道…

 

三、進一步完善企業債務風險防控機制

(十九)及時處置企業債務風險。在企業債務風險暴露初期及時介入,積極引導各市場主體按照市場化法治化原則協商處置,對扭虧無望的企業慎用減息停息、借新還舊等金融手段,避免債務風險越拖越大。對潛在影響較大的債務風險事件,相關部門聯合開展協調,提高處置效率並確保依法合規,防止風險蔓延。

筆者:還不了的時間就可隨時減息和減債,對投資者的保障有點不確定。

 

四、做好組織協調和服務監督

(二十)持續深入開展政策解讀。在全國範圍組織降低企業杠杆率、市場化債轉股政策宣講與專案對接會,推動地方政府、市場化債轉股實施機構、企業等相關主體,通過法律法規和政策方針解讀、具體案例剖析、潛在專案推介等形式,面對面解決疑難問題,提高各相關主體對降低企業杠杆率、市場化債轉股工作的認識水準和工作能力。

筆者:看來打算全力推廣這個項目了。

 

字數所限,讀者們好好研究下去吧!筆者預測國務院的指示就是以加強債轉股,所得出的股份以證券化方式處理,除了讓保險資金進場外,也向散戶推廣,一些難以還債的公司手上取得股份,然後賣給連散戶在內的投資者手上,究竟這個新策略是好是壞?

 

類似的情形在俄國發生過,剛剛蘇聯解體,當時國有企業被逼在短時間轉為股份制企業,股票是人人有份,但他們不知道這些資產其實極有價值,全部拿來換麵包充飢了,當中有一位阿布的先知靠買入這次資產而發達,他認識了人生中的重要貴人別列佐夫斯基。靠著此人與俄羅斯前總統葉爾欽家族的緊密關係,兩人合作在國家資產「私有化」的過程中,以兼併方式收購了原價值8%的低價資產,收購西伯利亞石油的大量股權。之後如法炮製,俄羅斯鋁業與民用航空公司,以及數家電視媒體,也先後成了囊中物,最後當然得到了巨大財富!

 

但是次成功的投資能不能複制到新的債轉股上,相信有點難度吧…


(筆者並未持有上述股份)

 

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