【新股簡評】- 藥明生物技術2269

【新股簡評】- 藥明生物技術2269

 

藥明生物是生物製劑服務供應商，通過科學家團隊、專有技術平台及技術知識、實驗室以及符合cGMP的生產設施(在無錫、上海及蘇州)，向製藥及生物技術公司提供服務。根據弗若斯特沙利文報告，集團是全球獨一無二的開放式生物製劑技術平台，提供端到端解決方案，讓任何人能從發現、開發及生產生物製劑，實現從概念到商業化生產的全過程。

截至2016年12月31日，集團開發團隊由732名科學家組成。集團亦運營一間全球數一數二的細胞培養開發實驗室，配備超過260套獨立容量為1升至200升不等的生物反應器。目前正在建造全球最大的使用一次性生物反應器的生物製劑商業化生產設施，規劃產能30,000升。

根據弗若斯特沙利文報告，按2016年收益計，集團於中國生物製劑研發服務市場排名第一及於全球生物製劑研發服務市場排名第五，市場佔有率分別達48%及1.8%。

集團為客戶（主要為製藥及生物技術公司）提供有關生物製劑藥物發現、開發及生產的一系列綜合服務。生物製劑開發過程一般涵蓋五個階段：(i)藥物發現、(ii)臨床前開發、(iii)早期（第I及II期）臨床開發、(iv)後期（第III期）臨床開發及(v)商業化生產。生物製劑開發過程所需的服務可分為兩類：(1)IND前服務，包括於生物製劑開發過程前兩個階段提供的服務，及(2)IND後服務，包括於生物製劑開發過程其餘三個階段提供的服務。

集團的默認收費模式是按服務收費（或FFS）模式。根據FFS模式，集團根據完成有關步驟所需服務的範圍、所需服務的估計成本及開支、完成有關發現、開發或生產步驟所分配的時間、競爭對手就類似服務的收費等，確定各個發現、開發或生產步驟的收費水平。根據FFS服務合約，除服務費外，集團有時能憑藉綜合生物製劑技術平台及專有技術，以里程碑費及銷售分成費方式收取額外費用。

 

 

 

上市日期

2017年 6月 13日

 

行業及業務性質

保健護理用品

 

上市方式和規模

國際配售+香港發售

發售價 $18.60 – $20.60

 

預期市值 210.95億元 – 233.63億元

 

淨集資額 中位數 19.60 元計，售股所得款項淨額約為 31.65 億港元

 

2015年應佔年度╱期間溢利及全面收益總額 44,509,000 / 557,042,000

2015年市盈率約 471倍 – 525倍

 

 

★上市開支總額（包括包銷佣金）約為人民幣149.5百萬 元

 

保薦人

Merrill Lynch Far East、摩根士丹利亞洲、招商證券（香港）

 

主要股東

Biologics Holdings 75.43%

 

 

上市的同業

01548 金斯瑞生物科技
2269 藥明生物

08225 中國醫療集團

 

抽股評級(5星為最高)

(無)

 

注意事項

 

買入策略

IPO期間：不買

開市後：PE跌到10倍才考慮(現在市盈率約 471倍 – 525倍)

 

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