《白氏尋寶團》相對便宜的股票

分拆股一向是筆者較喜愛的項目之一,這些公司是根據上市規則<第15項應用指引>—現有集團全部或部分資產或業務在本交易所或其他地方分拆作獨立上市(”分拆上市”(spin-offs)),這些好處是資產質素上總比全新出現的股票安全,當中管理層也經歷過上市公司的企業管理而鍛鍊出來,所以筆者的信心會較大!

 

佳兆業物業集團(2168)就是當中的例子,這是中國的綜合物業管理服務供應商,專注服務中高端物業,尤其是粵港澳大灣區及長三角地區。自1999年起在中國提供物業管理服務已近20年,根據資料,按2017年收益計算,當中在中國物業管理服務企業中排名第14,在粵港澳大灣區物業管理服務公司中排名第7。重點是從控股股東佳兆業 (01638) 分拆出來。

於2018年6月30日,他們的物業管理服務覆蓋中國12個省、直轄市和自治區的37個城市,總在管建築面積達2540萬平方米,管理124 個物業,當中包括101個住宅社區及23個非住宅物業,為約16萬個物業單位提供物業管理服務。

四大業務線分別為物業管理服務、交付前及顧問服務、社區增值服務及智能解決方案服務,涵蓋整個物業管理價值鏈,形成整合的服務範疇。

就物業管理服務而言,他們採用1)包幹制或2)酬金制兩種收益模式收取物業管理費。就包幹制而言,將所有收取的費用記錄為收益,而所有就提供物業管理服務而招致的開支則記錄為服務成本。就酬金制而言,實質上擔任業主的代理,因此僅記錄載述於物業管理服務合同上的預先釐訂物業管理費或服務成本百分比作收益。

上市日期在2018年 12月 6日,行業及業務性質是地產(細分是管理公司吧),上市方式是國際配售加香港發售,發售價在 $9.80 – $10.88之間,預期市值約12.71億元 – 15.23億元,以發售價以發售價中位數 0.98 元計,售股所得款項淨額約為 2.80 億港元,應佔年度及期間溢利及全面收益總額(2016年和2017年平均值) 73,042,892 和681,218,355,換算市盈率(2016年和2017年平均值)約 17.4倍 – 20.85倍。保薦人是中信里昂證券資本市場農銀國際融資,主要股東是上市公司佳兆業集團 (01638)持股約73.95%。

 

上市的同業不少,大家可慢慢參考,大可以Apple to Apple去比較
01417 浦江中國
01538 中奧到家
01638 佳兆業集團
01755 新城悅
01778 彩生活
02669 中海物業
02869 綠城服務
03319 雅生活服務
06098 碧桂園服務


買入策略上可以在IPO期間小小小小小小注,開市後如招股反應不理想,可以考慮。


(筆者並未持有上述股份)


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