一位先生同一位港女拍拖的時間，已經到達十幾年。該男士剖白：「開頭個幾年，我係咁買名牌手袋同禮物氹佢開心，佢都幾受落架。但近呢兩三年，我買禮物比佢，卻博不得紅顏一笑，反而佢有時仲向我發脾氣。」該男士現時仍然堅持買名貴禮物，希望用銀彈攻勢維持這段感情，並看來別無他法。
債務已高不可攀 貨幣寬鬆未能解決經濟問題
國際金融協會(IIF)19年11月曾警告，全球債務在19年上半年已飆升至超過250萬億美元的歷史新高，主要由中國及美國帶動。同期上半年全球債務增加了7.5萬億美元，使總額高達250.9萬億美元，預計全年將超過255萬億美元。其中，中國及美國佔據了新增債務的60%以上，新興市場的債務亦飆至71.4萬億美元的新紀錄，佔經濟總量(GDP)達220%，遠超國際的140%「警戒線」。
一個病入膏肓的病人，也許需要打「嗎啡」吊命。2008年金融海嘯以來，各個主要央行實施長達十餘年的量化寬鬆，即係瘋狂印鈔刺激市場流動性，但亦導致各國債台高築。2019年美國聯邦赤字為9840億美元。這比2018年上升了26%，創下七年來最高。美聯儲19年11月初第三次降息，以緩衝美國經濟放緩和貿易影響。另一全球機構國際貨幣基金組織(IMF)上月已警告，全球近40%、總值達19萬億美元的企業債來自於主要經濟體，例如美國、中國、日本、德國、英國、法國、意大利，以及西班牙，一旦爆煲可能形成「骨牌效應」，全球經濟勢跟隨崩潰。
但往後的寬鬆政策，對疲弱經濟的刺激效用只會越用越低。歐洲中央銀行在19年11月1日起每月購買200億歐元債券。此外歐洲央行宣布，下調存款利率10個基點至-0.5%。其後該行在同年11月 20日發布的最新一期金融穩定評估報告指出，歐元區經濟前景將出現惡化，增長疲軟的情況將持續更長時間。歐洲央行認為，到2020年中期，歐元區經濟增速低於零的概率已升至約20％。
正如一個典型港女已經收左100個Channel 手袋，你再買多一個Channel 手袋比佢，佢都唔會變得特別開心。
獨立思維——唔好失去自我
港股方面，總結2019年全年，市況受中美貿易談判進程及本地社會運動牽扯，都係十分波動，恆生指數的波幅範圍大約為24800-30000。大家有時間可以審視下過去一年既操作，trace back自己的買賣timing 及計算賺蝕，從而了解及調節自己可承受回報和風險比例，虛心面對成功交易，樂於面對失敗的交易，才會有進步。
係股票市場，要長期獲得致勝關鍵，首先是要與市場保持距離，包括市場環境及自己的人性及心理。輸贏皆有因，定期對交易作出檢討，了解及改善自己操作慣性。操作需要保持獨立性，避免受市場情緒影響，投資表現才可以在市場突圍而出。唔好時時跟貼市場資訊，繼而自己亦被市場氣氛及情緒帶著走，失去自我。
主攻——2020之「核心資產」
2020年高翔「核心資產」的第一炮係石藥集團(01093)。石藥集團是國內主要醫藥製造商之一。集團主要佈局創新藥、普藥及原料藥三大業務板塊，從事醫藥及相關產品的開發、生產和銷售。集團的創新藥產品眾多，其中包括「恩必普」、「多美素」、「津優力」、「克艾力」、「玄寧」、「歐來寧」等為國內暢銷的創新藥。
石藥之所以成為主攻球員，因為其優質抗腫瘤產品線百花齊放，已成為公司新增長引擎。新品上市豐富管線疊加銷售團隊持續擴張：多美素、津優力維持高速增長；克艾力（紫杉醇白蛋白）仍處於快速放量期，增長勢頭強勁。2019年前三季度，抗腫瘤板塊同比大幅增長170.7%，升幅驚人。隨著公司在抗腫瘤領域影響力的逐步建立，預計抗腫瘤產品線未來幾年有望維持強勁增長。以品種分類來看，恩必普累計進入14 個指南及專家共識，臨床效果得到專家肯定，維持較高增速，2019年前三季度銷售同比增長35.7%，市場估計期間銷售額達到40 億元，全年有望突破50 億元。目前，在已公佈重點監控目錄的省份中，僅有浙江恩必普納入省重點監控; 另外，多美素、津優力的同期銷售增速均達110%以上，銷售額雙雙突破10 億元；克艾力2018 年作為首仿藥物上市後快速放量，同期銷售同比大幅增長590.4%至11 億元，全年銷售有望達到15 億元。
集團現已轉型至創新藥，促盈利結構優化。公司創新研發底蘊深厚，近5年來創新藥佔集團整體收入比重逐年提升，從2014年佔比25%；2018 年上半年佔比48%；2019上半年佔比55%；2019年前三季度進一步提升至57%。2019年，集團於國內外獲得臨床許可14項，其中小分子創新藥8項，大分子創新藥4項，新型製劑2項。創新藥業務快速增長。由於創新藥的毛利率較高，整體毛利率由2018 年前三季度的65.2%提升至2019年前三季度的70.9%，增幅5.7 %。 至於近年的醫藥政策，隨著集中採購的全國推廣，未獲中標的企業將面臨市場份額的加速流失，有持續研發以及產品推陳出新能力的企業將長期受益。整個行業未來有望呈現寡頭化的趨勢，迎來行業集中度提升。集團抗腫瘤板塊矩陣的不斷擴大，有望提升納入醫保藥種的概率，反而有望受惠相關政策。
接下來的2020年，看來該港男仍然繼續為接近逝去的愛情箍煲，維持低利率水平以保持市場流動性。而高翔仍會繼續分析財經大事及分享投資心得，與大家齊上齊落，祝愿大家新年快樂及平安！